锂电回收行业深度研究报告：千亿市场何以勇立潮头，锂电回收行业工艺优化思路探索-20230529-华创证券-43页_2mb

锂电回收行业深度研究报告总结

核心内容概述

锂电回收行业正迎来蓬勃发展，预计到2025年和2030年，中国废旧锂离子动力电池可回收金属市场空间将分别达到364亿元和1309亿元。行业主要回收对象为退役电池包及电池生产过程中的边角料，回收金属包括镍、钴、锰、锂等，其中锂的回收率仍有较大提升空间。

主要观点

1. 行业前景广阔：中国作为全球最大的锂电池生产与消费国，新能源汽车销量及动力电池装机量的快速增长将推动锂电回收需求的爆发。
2. 行业规范化：自2009年提出动力电池回收政策以来，行业逐步摆脱黑作坊阶段，进入规范化发展，目前已有超过88家“白名单”企业。
3. 整车厂掌握资源端：随着政策推动和质保要求提升，未来废旧电池资源将主要由整车厂掌握，其与第三方回收企业合作成为发展趋势。
4. 工艺优化方向：智能化拆解和湿法冶金收率提升是当前行业工艺优化的重点方向，有助于降本增效。
5. 技术发展潜力：新型锂萃取剂、吸附剂、膜分离材料等技术将提升锂的回收效率，成为未来产业变革的关键。

关键信息

• 市场预测：

  • 2022年中国新能源汽车销量688.7万辆，动力电池装机量294.6GWh。
  • 2025年中国动力电池装机量预计达632GWh，2030年达1707GWh。
  • 2025年中国报废动力锂电池总重量预计为76.9万吨，2030年达419.8万吨。
  • 2025年废旧电池可回收金属市场空间为364亿元，2030年达1309亿元。

• 回收对象：

  • 主要包括退役电池包、电池包/正极生产过程中的边角料。
  • 金属材料主要分布在外壳、集流体和正极材料中，其中正极材料中含钴、镍、锂、锰等高价值金属。

• 回收工艺：

  • 预处理：包括放电、拆解、破碎、分选等步骤，以降低后续处理难度。
  • 湿法冶金：目前应用最广泛，回收效果最优，镍、钴、锰的平均回收率已达98%以上，锂的回收率仍需提升。
  • 火法冶金：主要应用于海外，高温去除有机物后提取金属。
  • 直接回收技术：如固相法、熔融盐法等，仍处于研发实验阶段，尚未大规模应用。

• 技术发展建议：

  • 关注智能化拆解设备，如浙矿股份、格林美、景津装备等。
  • 关注锂萃取剂、吸附剂、膜分离材料，如新化股份、康普化学、蓝晓科技等。

行业现状与未来趋势

• 行业参与者：包括上游原材料生产企业、中游电池制造企业、下游整车厂和独立的第三方回收公司。
• 环保与经济效益：废旧电池回收有助于环境保护和资源循环利用，同时能显著降低原材料成本。
• 政策推动：工信部明确生产者责任延伸，规范回收渠道，推动行业健康发展。
• 技术瓶颈：当前行业仍面临回收成本高、工艺复杂、锂回收率低等问题，需通过技术进步和工艺优化解决。

风险提示

• 新能源汽车推广低于预期。
• 锂价大幅下跌。
• 政策出现重大变化。
• 行业出现变革性技术取代现有工艺。

投资建议

• 关注与整车厂、电池厂合作的回收企业，如格林美、浙矿股份等。
• 关注提供智能化拆解设备的公司，如景津装备。
• 关注提供锂萃取剂、吸附剂、膜分离材料的公司，如新化股份、康普化学、蓝晓科技、久吾高科等。

图表概览

• 图表1：锂离子电池单体主要结构及组成。
• 图表2：废旧锂离子电池包及单体。
• 图表3：锂离子电池电芯内部结构图。
• 图表4：2022年国内锂离子电池出货量。
• 图表5：动力电池+储能电池占2022年锂离子电池出货量的93%。
• 图表6：2016-2030年中国/全球新能源汽车销量预测。
• 图表7：2016-2030年中国/全球动力电池装机量预测。
• 图表8：动力电池主要回收模式（梯次利用和拆解回收）。
• 图表9：动力电池拆解回收、再利用流程。
• 图表10：中国动力电池装机量与报废量预测。
• 图表11：废旧锂离子电池中常用组成材料的主要化学特性与潜在污染。
• 图表12：汽车动力锂电池包构成。
• 图表13：每吨锂离子电池包/电池模组拆解材料组成。
• 图表14：磷酸铁锂电池（单体）主要成分。
• 图表15：三元电池（单体）主要成分。
• 图表16：回收金属/化合物分子量。
• 图表17：正极活性材料金属成分质量占比。
• 图表18：原料来源1：报废动力电池包回收金属量测算。
• 图表19：原料来源2：正极材料边角料回收金属量测算。
• 图表20：原料来源3：动力电池包边角料回收金属量测算。
• 图表21：废旧电池包+电池包/正极生产边角料对应可回收金属量及市场空间。
• 图表22：废旧电池现有回收工艺。
• 图表23：废旧电池回收预处理与二次处理过程。

总结

锂电回收行业作为新能源汽车产业链的重要环节，具备巨大的市场潜力和可持续发展价值。随着新能源汽车的快速发展，动力电池的退役和回收需求将显著增长，推动行业从无序走向规范。智能化拆解和湿法冶金收率提升是未来工艺优化的重点方向，有助于提升回收效率和经济效益。行业参与者需关注与整车厂、电池厂的合作机会，同时积极布局新型回收材料和技术，以应对未来的市场变化和技术挑战。