20230306-首创证券-煤炭开采行业简评报告_短期调整幅度有限_看好中长期机会_14页_610kb

煤炭行业简评报告总结（2023.03.06）

核心内容

本报告指出，短期内煤炭行业调整幅度有限，中长期仍具备投资机会，对煤炭行业给予“看好”评级。报告从市场走势、供需情况、价格变化、库存数据、公司公告及行业动态等多个维度分析了煤炭行业的现状与前景。

主要观点

• 短期波动不影响长期趋势：动力煤价格虽有短期波动，但整体供需关系仍支撑中长期价格。北方港口高库存压力预计将在上半年逐步消化，市场短期扰动不会改变长期趋势。
• 炼焦煤市场偏强运行：由于安全检查加强、进口不确定性增加以及下游需求回暖，炼焦煤供给受限，市场信心提升，预计短期景气度将上升。
• 行业估值处于低位：截至3月3日，煤炭板块市盈率（PE）为6.77倍，市净率（PB）为1.44倍，均处于A股全行业较低水平，具备配置价值。
• 稳增长政策将提振需求：政府工作报告提出2023年GDP增长目标为5%左右，预计相关政策将对动力煤需求形成积极提振。
• 行业具备清洁化发展潜力：东方锅炉制造的3000吨级多喷嘴对置式粉煤加压气化炉标志着煤炭清洁高效利用技术的进步，有助于推动行业低碳转型。
• 政策保障能源安全供应：国家发改委已推动电煤中长期合同签订工作，合同总量超过25亿吨，保障了能源供应的稳定性。

关键信息

1. 市场走势

• 煤炭板块表现：2023年2月27日至3月3日，煤炭板块上涨0.32%，跑输沪深300指数（1.71%）。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括淮河能源（4.07%）、恒源煤电（3.69%）、盘江股份（3.58%）、中国神华（2.19%）、新集能源（1.60%）；跌幅前五的公司包括*ST未来（-7.55%）、华阳股份（-3.37%）、昊华能源（-3.21%）、兖矿能源（-1.97%）、金能科技（-1.80%）。

2. 价格变动

• 动力煤：产地价格上涨，港口价格涨跌不一，其中广州港Q6100神木块库提价周环比上涨6.53%，京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价周环比下降6.37%。
• 炼焦煤：山西吕梁主焦煤市场价周环比上涨2.17%，澳煤进口价格下降，蒙煤进口价格上升，贴水幅度上升。

3. 库存数据

• 动力煤港口库存：北方港口库存下降3.16%，长江口库存微增0.19%，广州港库存下降3.29%。
• 炼焦煤库存：样本独立焦化厂和钢厂炼焦煤库存均上升，分别增长0.82%和0.60%。
• 焦炭库存：焦炭港口总库存周环比增长5.40%。

4. 国际煤价

• 欧洲ARA港：煤炭价格持平。
• 理查德RB和纽卡斯尔NEWC：煤炭价格均下降。

5. 公司公告

• 开滦股份：调整安全生产费用提取标准，提升至30元/吨。
• 冀中能源：拟公开转让部分债权及邢北煤业资产，申请焦煤交割库资质。
• 昊华能源：2022年实现营业收入92.19亿元，同比增长10.16%，但净利润同比下降33.78%。

投资建议

• 重点推荐公司：山西焦煤、平煤股份、潞安环能。
• 策略：建议投资者在价格回调时逢低配置，关注中长期机会。

风险提示

• 政策风险：稳增长政策效果不及预期。
• 市场风险：需求疲软、煤价大幅下跌。

行业动态

• 技术突破：东方锅炉成功制造世界首台3000吨级多喷嘴对置式粉煤加压气化炉，推动煤炭清洁高效利用。
• 排放数据：IEA报告显示，2022年全球能源相关二氧化碳排放量创历史新高，煤炭和石油排放均有所增长。
• 政策支持：发改委推动电煤中长期合同签订，保障能源供应稳定。

评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡。
• 评级标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅对比。

分析师简介

• 翟绪丽：首创证券化工行业首席分析师，清华大学博士，有6年实业经验和4年金融从业经验。
• 张飞：行业研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，有2年股权投资经验。

分析师声明

• 报告观点独立、客观、公正，结论不受第三方影响。
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