20230108-首创证券-煤炭开采行业简评报告_坚定市场信心_坚守优质价值_13页_626kb

煤炭行业简评报告总结（2023.1.8）

核心内容

本报告对2023年初煤炭行业进行了分析，重点围绕动力煤和炼焦煤市场走势、行业供需状况、政策导向以及投资建议等方面展开。

主要观点

• 动力煤市场：供需延续弱势，价格持续下跌。春节临近，煤矿生产任务基本完成，叠加疫情导致部分煤矿减产或停产，供应进一步收缩。需求方面，电厂日耗维持高位，但随着冬季消费旺季结束及气温偏暖，终端补库接近尾声，需求边际转弱，市场信心不足。尽管短期供需双弱，但预计未来动力煤价格将保持中枢水平。
• 炼焦煤市场：本周产地价格下降，港口价格持平，期货价格下跌，贴水幅度上升。焦炭首轮提降落地，导致焦企开工率回落，市场情绪走弱。然而，地产政策催化持续，预计中长期地产复苏将改善炼焦煤需求，迎来强劲反弹。
• 行业政策支持：2022年国内煤炭总产量同比增长8%，全年增产3.2亿吨。2023年国家将加快“十四五”煤炭规划实施，推动智能化煤矿建设，提升煤炭安全增产保供能力。电煤中长协供应量将提升至26亿吨，覆盖超过85%。
• 市场表现：本周煤炭板块上涨0.06%，跑输沪深300指数（2.82%）。板块内个股涨跌不一，部分公司表现突出，如金能科技（+3.31%），但山西焦煤（-5.58%）等跌幅较大。
• 估值情况：煤炭板块PE为6.14倍，PB为1.29倍，均处于A股全行业较低水平，反映市场对煤炭行业的悲观预期。

关键信息

动力煤市场

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1074元/吨（环比-4.28%），陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1245元/吨（环比-2.66%），内蒙东胜Q5200原煤坑口价967元/吨（环比-1.33%）。
• 港口价格：京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1190元/吨（环比+0.85%），广州港Q6100神木块库提价1990元/吨（环比持平）。
• 电厂运行：南方八省电厂日耗环比下降0.63%，库存环比下降1.57%。
• 库存数据：北方港口库存增加4.23%至2343万吨，长江口库存下降6.80%至452万吨，广州港库存下降7.40%至225万吨。

炼焦煤市场

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价2300元/吨（环比-6.12%），山西古交肥煤2450元/吨（环比持平），河北邯郸主焦煤2560元/吨（环比持平）。
• 港口价格：京唐港主焦煤库提价2730元/吨（环比持平）。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价1823.0元/吨（环比-2.23%），现货价格2300元/吨（环比-6.12%）。
• 库存数据：样本独立焦化厂炼焦煤库存环比增加1.26%至1025.70万吨，样本钢厂炼焦煤库存环比增加2.60%至886.17万吨。
• 焦炭库存：焦炭港口总库存下降6.64%至195.5万吨。

国际煤价

• 欧洲ARA港价格持平，理查德RB价格下跌10.63%，纽卡斯尔NEWC价格下跌1.06%。

行业动态

• 内蒙古煤炭产能：2022年内蒙古煤炭实际产能达12.2亿吨，外送煤炭7.2亿吨，外送电量2640亿千瓦时，连续18年领跑全国。
• 全球煤炭需求：2022年全球前20大煤矿企业煤炭业务收入达977亿美元，同比增长超200%，超出市场预期。
• 四川碳达峰方案：提出严控煤电装机规模，促进煤炭清洁利用，推动煤炭消费量稳定下降。
• 新疆煤炭产销：国家能源集团新疆公司2022年累计完成煤炭销量8005万吨，疆煤出疆量达590万吨，同比增加235%。

投资建议

• 重点推荐公司：靖远煤电、盘江股份、陕西煤业。
• 风险提示：包括安全事故风险、疫情恢复不及预期、煤价大幅波动等。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告对煤炭行业评级为“看好”，认为行业将超越整体市场表现。

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融经验。
• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点可能随时更改，过往表现不预示未来表现。
• 投资者需自行评估并咨询专业顾问。