20180202-太平洋-农业周报_第5周_政策利好背景下_继续推荐各细分行业龙头_18页_1mb

农业周报（第5周）总结

核心内容

本周农业板块整体表现疲软，申万农业指数下跌 $8.20%$，弱于上证综指和深证成指。二级子行业全部下跌，其中饲料行业跌幅最小。仅有4只个股上涨，分别是康达尔、天邦股份、百洋股份和隆平高科。而禽畜养殖、农产品加工等子板块跌幅较大，其中民和股份、益生股份等个股跌幅显著。

主要观点

1. 政策利好背景下，继续推荐细分行业龙头
   在中央一号文件即将出台的政策预期下，农业板块将迎来投资机会。历史数据显示，一号文件发布后一个月内，农业板块平均涨幅为 $6.86%$，部分个股如ST景谷、南宁糖业、民和股份、隆平高科等多次出现在涨幅前列，显示出龙头股的强势表现。

2. 生猪养殖板块：猪价下跌，但龙头扩张逻辑清晰
   本周猪价下跌，跌幅较上周扩大。全年来看，尽管中小养殖户退出，但大型龙头公司通过扩张以量补价的逻辑依然清晰，预计全年均价为14元/公斤。重点推荐天邦股份、新希望、大北农、正邦、金新农和唐人神。

3. 肉鸡板块：鸡苗价格上涨，毛鸡价格回调
   本周鸡苗价格上涨，毛鸡价格高位回调，预计2018年肉鸡养殖行业景气将上行。父母代种鸡存栏低、引种不畅和需求好转是推动因素，建议重点关注圣农、民和和仙坛股份。

4. 种植和制种板块：玉米价格上涨，政策性投资机会显现
   玉米收购价格继续上涨，涨幅趋缓。建议关注种植龙头苏垦农发和种子龙头隆平高科、登海种业。

5. 动物保健板块：疫苗行业增长确定
   生猪养殖龙头扩张将带动疫苗市场容量上升，疫苗行业是未来两年增长最为确定的行业之一。建议重点关注生物股份和中牧股份。

6. 水产板块：海参价格回调，但全年价格仍看涨
   本周海参价格回调，但预计2018年海参价格中枢将明显高于上年，重点推荐好当家。

关键信息

• 推荐公司及评级

  • 天邦股份(002124)：买入
  • 中牧股份(600195)：买入
  • 苏垦农发(601952)：增持

• 行业数据

  • 生猪：第5周，辽宁产区生猪出厂价为13.67元/公斤，环比下跌0.53元/公斤；全国生猪存栏量为34153万头，环比下降 $2.10%$。
  • 鸡：第5周，烟台白羽肉鸡苗价格为3.22元/羽，环比上涨1.03元/羽；白羽鸡出场价为3.83元/斤，环比下跌0.28元/斤。
  • 饲料：第5周，肉鸡料均价2.8元/公斤，蛋鸡料均价2.58元/公斤，育肥猪料均价2.68元/公斤，均保持稳定。
  • 水产品：第5周，威海海参价格跌至120元/公斤，扇贝价格涨至8元/公斤，对虾价格涨至180元/公斤，鲍鱼价格涨至170元/公斤。
  • 大宗农产品：南宁白糖现货价跌至6141元/吨，328级棉花价涨至15715元/吨，玉米收购价1734元/吨，豆粕价持平2985元/吨。

• 风险提示
  突发疫病、畜禽和水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

投资建议

• 重点推荐公司

  • 生猪养殖：新希望、天邦、正邦、金新农、唐人神、温氏股份、牧原股份
  • 种业：隆平高科、登海种业
  • 种植业：苏垦农发、北大荒
  • 动物保健：生物股份、中牧股份
  • 禽业：圣农发展、民和股份
  • 饲料：海大集团、通威股份

• 盈利预测
  部分重点推荐公司2018年盈利预测如下：

  • 金新农：2018年EPS预计为0.48元，PE为19.03倍
  • 海大集团：2018年EPS预计为0.97元，PE为22.75倍
  • 隆平高科：2018年EPS预计为0.89元，PE为27.71倍
  • 天邦股份：2018年EPS预计为0.48元，PE为14.81倍
  • 苏垦农发：2018年EPS预计为0.62元，PE为20.90倍

行业与公司新闻

• 行业新闻

  • 农业部发布2018年国家农产品质量安全监测计划。
  • 中国棉花网报告称，1月29日至2月2日新棉销售250万吨，交售率95.2%。
  • USDA预计2017/18年度阿根廷小麦产量增至1800万吨。
  • 农业部颁布《2018年种植业工作要点》，强调质量效益、粮食安全和供给侧改革。

• 公司新闻

  • 平潭发展控股股东计划增持股份。
  • 金新农2017年营收增长13.80%，但归母净利同比下降34.12%。
  • 雪榕生物提前终止股份减持计划。
  • 正邦科技总经理增持股份。
  • 通威股份员工持股计划通过。
  • 东方海洋2017年营业利润、利润总额和归母净利润分别增长117.01%、81.84%、75.37%。

分析师信息

• 分析师：程晓东
  • 电话：010-88321761
  • 邮箱：chengxd@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190511050002
  • 研究领域：畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等。

投资评级说明

• 行业评级

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平 $5%$ 以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平 $5%$ 以下

• 公司评级

  • 买入：个股相对大盘涨幅在 $15%$ 以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于 $5%$ 与 $15%$ 之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $-15%$ 之间

重要声明

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