20210309-太平洋-研究3月9日最新观点_淡化波动_关注细分行业龙头_4页_187kb

太平洋证券研究3月9日最新观点总结

核心内容

太平洋证券在3月9日发布的最新观点中指出，淡化波动，关注细分行业龙头。2021年国内经济复苏态势明确，政策基调保持积极财政和适度货币，市场对政策超预期的期待减弱。同时，由于美联储收紧预期增强，资本市场波动加大，投资者应更加关注具有业绩支撑和估值修复潜力的细分行业龙头。

主要观点

1. 国内政策与经济形势

• 政府工作报告延续中央经济工作会议的政策基调，强调质量发展和创新驱动。
• “十四五”规划明确碳达峰、碳中和部署，推动新能源和煤炭清洁高效利用。
• 扩内需战略聚焦消费和投资，财政政策以减税降费和提质增效为主。

2. 市场波动与资金动向

• 2月26日10Y美债利率升至1.54%，引发市场对流动性紧缩的担忧。
• 美联储政策未转向，但市场因收紧预期反复，情绪波动明显。
• 机构重仓股出现回调，公募基金因业绩压力产生赎回和调仓行为，影响市场稳定性。

3. 行业配置建议

• 顺周期板块：关注受益于经济复苏的银行、保险等低估值品种。
• 细分行业龙头：在货币“紧平衡”背景下，具备成长性和估值修复潜力的行业龙头更具吸引力。
• 出口驱动行业：化工、有色、机械等中游制造板块受益于出口增长和补库存需求。
• 消费与科技内循环：可选消费中的汽车、家电、旅游酒店、航空；以及半导体、光伏、新能源汽车、军工、云计算等科技领域值得关注。

关键信息

1. 外部市场动态

• 美股：三大股指分化，纳指下跌2.41%，创11个月新低。
• 黄金与原油：COMEX黄金期货下跌1.2%，WTI原油期货下跌1.57%。
• RCEP：商务部表示中国已核准RCEP，部分成员国也在加速推进。

2. 重点行业数据

• 挖掘机销售：2021年2月销量同比增长205%，国内销量增长256%。
• 铜价预期：花旗预计铜价将在三个月内触及每吨10500美元的高位。
• 汽车销量：吉利汽车2月销量同比增长265%。

3. 股票市场表现

• 郑州煤电：三连板后公告煤炭价格下行，市场情绪出现反转。
• 仁东控股：九连板后因交易异常波动停牌核查，累计涨幅达123%。
• 小鹏汽车：2020年第四季度交付量增长51%，净亏损收窄。

上市公司速递

1. 新产业：化学发光领域领先企业

• 市场前景：化学发光市场增速高于公立医院检查收入，预计2021年行业增长约20%。
• 终端下沉与进口替代：国内企业通过分级诊疗政策和价格优势，逐步替代进口产品，提升市场份额。
• 产品优势：仪器性能提升，试剂自产降低成本，覆盖136项检测项目，其中肿瘤、甲功项目领先。
• 海外扩张：公司已进入145个国家和地区，2020年海外业务增长182%。
• 盈利预测：预计2020-2022年收入分别为22.19/29.15/38.09亿元，归母净利润分别为9.16/12.02/16.73亿元，对应当前PE分别为52/40/28倍，维持“买入”评级。

2. 中环环保（300692）2020年报点评

• 业绩表现：2020年营收9.50亿元，同比增长45.32%；净利1.58亿元，同比增长62.43%。
• 业务增长：污水处理能力达90万吨/日，垃圾焚烧项目逐步投产，推动业绩增长。
• 订单情况：在手订单超7亿元，新增工程类订单9.25亿元，特许经营类订单13.5亿元。
• 盈利预测：预计2021~2023年净利分别为2.30/3.07/3.82亿元，对应PE分别为16/12/9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：货币收紧、国内出口回落、竞争加剧、价格下降、研发进展不及预期。
• 海外风险：海外市场波动可能影响公司业绩。

总结

3月市场在政策与资金的双重影响下，呈现波动加剧趋势。建议投资者关注业绩稳健、估值合理的细分行业龙头，特别是受益于经济复苏、出口驱动以及“双循环”战略的板块。新产业和中环环保作为代表，分别在化学发光和环保领域展现出较强的竞争力与成长性，值得重点关注。