机械设备行业月度报告：估值水平趋于合理，关注细分行业龙头-20180723-财富证券-13页

报告摘要

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年7月23日发布的机械设备行业月度分析，主要涵盖市场表现、行业观点和重要数据三部分内容。报告指出机械设备行业估值趋于合理，建议关注细分行业龙头，并对工程机械、油服装备、核电、智能装备、半导体设备、新能源及轨道交通等子行业进行了详细分析。

主要观点

市场表现：2018年7月1日至20日，申万机械设备指数下跌2.60%，涨幅位居28个行业第21位。子行业中，通用设备、农机设备和精密仪器设备表现较好，分别上涨7.4%、4.2%和3.9%。
估值水平：机械设备板块整体法估值（TTM，剔除负值）为31.10倍，滚动历史中位数为34.37倍；中位数估值为46.50倍，处于历史前61.32%分位。估值水平将随市场整体变动，建议关注业绩增长稳定、需求景气、现金流良好的子行业。
工程机械：6月挖掘机销量同比增长58.8%，出口持续向好，国产品牌市占率提升至53.7%。预计全年销量增速稳定在20-25%区间，建议关注行业龙头三一重工、徐工机械，以及成长性高的恒力液压、浙江鼎力。
油服装备：受利比亚恢复原油出口和美国钻井数减少影响，国际油价下跌，对油服装备行业带来一定压力。
核电：哈电汽轮机在核电技术上取得突破，其VVER-1000核电汽轮机性能优异，标志着其技术进入世界先进行列。
智能装备：安徽省出台扶持机器人产业政策，计划到2027年形成1800亿元的机器人产业规模。
半导体设备：2018年全球半导体设备销售额预计达627亿美元，同比增长10.8%。中国预计成为全球最大市场。
新能源：工信部发布新能源汽车推荐车型目录，新能源汽车技术含量提升。特斯拉上海超级工厂正式投产，年产能达50万辆。宁德时代获宝马大额电池订单，拓展海外市场。
轨道交通：西武高铁计划于2019年开工，总投资约1117亿元。同时，国办发文加强城市轨道交通管理，严控地方政府债务风险。

关键信息

重点股票表现

代码	名称	2017E EPS	2017E PE	2018E EPS	2018E PE	2019E EPS	2019E PE	评级
603690.SH	至纯科技	0.61	53.18	1.15	28.11	1.80	17.99	推荐
002278.SZ	神开股份	1.14	45.56	1.63	31.98	2.17	23.98	推荐
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002884.SZ	凌霄泵业	0.84	14.62	1.39	8.85	1.33	9.25	推荐
300400.SZ	劲拓股份	0.43	53.00	1.00	22.95	1.34	17.13	推荐
300700.SZ	岱勒新材	0.61	53.18	1.15	28.11	1.80	17.99	推荐