北上资金结构跟踪（V）：北上资金近期波动加大的背后-20210307-长江证券-25页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年3月7日北上资金的结构变化，特别是近期资金波动背后的原因。主要从总量维度、行业及板块配置以及ETF动态三个方面进行深入剖析。

北上资金结构变化显著：2月份整体净流入主要由“配置型”资金贡献，而“交易型”资金出现小幅净流出。南下资金在2月上旬持续净流入，累计净买入已超过北上资金5000亿元。
行业配置差异明显：外资银行和港资银行在银行、化工、休闲服务等行业增持较多，而国防军工、电子、家电及非银等行业则普遍减持。配置型资金在汽车、电气设备、传媒、轻工制造等行业持股量增幅较大。
板块配置趋势：上游工业品和医药生物板块持仓比例普遍上升，金融、基建、基础商品也受到配置型资金的青睐。
ETF动态活跃：ETF整体份额上行，尤其是创业板相关ETF和消费板块ETF。2月份以来，布局周期细分领域（如化工、稀土、有色）的ETF产品发行达到小高峰。
基金仓位持续上升：近63天基金仓位整体呈上升趋势，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位均高于8周均线。
北上资金净流入波动：近5天北上资金净流入波动较大，主要集中在金融、周期等低估值板块。

配置型资金主导净流入：2月份增量资金主要来自“配置型”资金，而“交易型”资金出现净流出。
南下资金表现强劲：南下资金累计净买入已超北上资金5000亿元。
机构持仓占比变化：
- 外资银行：环比增长0.33%
- 港资银行：环比增长0.41%
- 内资机构：环比下降0.26%
- 外资投行：环比下降0.45%
- 港资券商：环比下降0.03%
配置型资金占比：当前“配置型”资金合计占北上资金的76.28%。

ETF整体份额上行：创业板相关ETF、消费板块ETF增长较多。
新发及上市ETF产品：
- 化工、稀土、有色等细分领域ETF产品新增较多。
- 创业板相关ETF占据新发ETF的较大比例。
ETF规模与份额变动：
- 华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、华夏科创板50ETF等份额增长显著。
- 光伏ETF、新能源产业链ETF、创新药ETF等细分领域ETF产品表现活跃。

新增ETF产品：
- 建信中证创新药ETF（2021-02-22）
- 华安中证全指证券公司ETF（2021-02-22）
- 易方达中证新能源ETF（2021-02-24）
- 天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（2021-02-25）
- 工银瑞信大和日经225ETF（2021-03-01）
- 银华中证有色金属ETF（2021-03-01）
- 华宝中证有色金属ETF（2021-03-01）
- 鹏华国证有色金属行业ETF（2021-03-01）
- 华夏中证新能源ETF（2021-03-01）
- 嘉实中证稀土产业ETF（2021-03-03）
- 招商中证畜牧养殖ETF（2021-03-03）
- 华夏中证1000ETF（2021-03-04）
- 南方中证创新药ETF（2021-03-04）
- 华泰柏瑞中证1000ETF（2021-03-05）
- 博时恒生医疗保健ETF（2021-03-08）
- 华富中证证券公司先锋策略ETF（2021-03-09）
- 嘉实中证大农业ETF（2021-03-10）