20260717-银河期货-需求疲软_尿素持续下跌_27页_2mb

银河期货尿素市场分析总结

核心内容

本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，分析了2026年7月尿素市场的供需状况、价格走势、交易策略及市场情绪，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场整体态势

• 尿素市场整体呈现弱势运行，需求疲软是主要因素。
• 厂商情绪低迷，成交乏力，市场观望氛围浓厚。
• 期货价格震荡，市场情绪未见明显改善。

2. 供应端分析

• 全国供应：尿素产能利用率维持高位，煤制尿素产能利用率小幅下降，气制尿素产能利用率有所上升。
• 山东供应：产能利用率环比下降，部分企业因故障或检修导致产量减少，市场情绪持续偏弱。

3. 需求端分析

• 三聚氰胺需求：产能利用率周均值下降至58.50%，显示需求疲软。
• 复合肥需求：产能利用率小幅回升至33.41%，但仍处于低位。
• 尿素需求：山东临沂样本企业尿素需求量环比下降4.11%，反映下游采购意愿不足。
• 东北到货量：尿素到货量较上周增加，主因贸易商抄底采购，但整体需求仍偏弱。

4. 库存情况

• 企业库存：截至2026年7月15日，全国尿素企业总库存量达140.89万吨，环比增加14.01%，库存压力显著上升。
• 港口库存：截至2026年7月16日，尿素港口样本库存量为21.49万吨，环比增加19.46%。
• 复合肥库存：吉林复合肥尿素库存数据反映企业库存偏高，采购意愿不足。

5. 价格与利润

• 现货价格：尿素出厂价持续下跌，部分区域报价稳中偏弱。
• 生产利润：固定床生产亏损180元/吨，水煤浆生产盈利30元/吨，气流床生产利润270元/吨。
• 基差：尿素期货基差为10元/吨，91价差为-20元/吨，显示期货价格弱于现货。

6. 出口政策

• 出口指导价未调整，但报检流程有所变化。
• 港检暂不放开，取消对印度方面的指导价限制，出口政策趋于灵活。
• 出口量暂无明显变化，国内需求疲软限制了价格反弹空间。

7. 交易策略

• 单边策略：建议在1660元/吨以下平空单。
• 套利与场外交易：建议保持观望态度。

关键信息

价格走势

• 尿素市场整体延续下跌趋势，主流地区出厂价弱稳或下跌。
• 期货价格震荡，市场情绪低迷，短期内弱势运行预期较强。

供需变化

• 供应：煤制尿素产能利用率下降，气制尿素产能利用率上升，全国日产回升至22万吨附近。
• 需求：复合肥开工率降至低位，尿素需求疲软，出口政策调整但实际影响有限。

市场情绪

• 下游采购意愿不足，企业收单零星，市场整体情绪偏弱。
• 基础原料库存尚可，复合肥厂采购尿素动力不足。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，投资者应结合自身判断，谨慎决策。

数据追踪

1. 厂家出厂价

• 山东、河南等主流地区尿素出厂价稳中偏弱，部分区域报价下跌。

2. 基差与价差

• 尿素期货基差为10元/吨，91价差为-20元/吨，显示期货贴水。
• 尿素与其他氮肥比值显示市场结构偏弱。

3. 区域价差

• 区域间价差存在，交割区周边价格相对坚挺，但整体市场氛围平平。

4. 产量与库存

• 尿素产量维持高位，但库存持续累库，行业库存压力上升。
• 复合肥开工率维持低位，尿素需求疲软。

联系信息

• 作者：张孟超（银河期货研究所）
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免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
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