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高库存压制价格，静待出口尿素周报2026/7/17总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月17日尿素市场的情况，涵盖现货价格、开工率、库存、出口、需求、成本利润、国际价格等多个维度，整体判断为国内供需宽松，出口尚未实质放量，尿素价格承压，但国际局势对尿素价格有一定支撑作用。

主要观点

1. 尿素市场

• 核心观点：中性，国内供需宽松，企业库存继续超预期累库，压制价格。出口利润回升，但出口政策尚未放松，出口订单仍有限。复合肥需求缓慢增长，但同比偏弱。
• 月差：中性偏弱，受负基差影响，近月价格受指导价牵制，远月仍有出口预期，月差维持偏弱趋势。
• 政策：中性，本周无重要政策出台。
• 现货：中性偏弱，现货价格持续承压，主要因复合肥需求缓慢、出口集港速度偏缓及产量高位。
• 库存：偏弱，企业库存环比+14.01%，港口库存+19.46%，库存压力进一步上升。
• 出口：中性偏多，国际尿素价格受局势反弹，出口利润回升，关注出口政策放松预期。
• 需求：中性偏弱，国内复合肥需求随季节回升但同比偏弱，三聚氰胺和板材维持刚需采购，工业需求整体偏弱。

2. 供需平衡表

• 总供给：持续高位，产量同比上升，但近期略有波动。
• 总需求：季节性波动明显，农业及其他需求增速放缓，复合肥需求有所回升但总体偏弱。
• 出口：出口量波动较大，近期有所回升，但尚未形成实质放量。
• 过剩量：整体呈现过剩状态，部分月份出现小幅缺口，但总体仍偏宽松。

关键信息

1. 现货价格

• 尿素现货市场延续偏弱下行趋势，农业需求疲软，复合肥需求缓慢回升，出口集港增加但未实质放量。
• 氯化铵和硫酸铵市场有所企稳，出口预期增强带动价格上调。
• 国内三聚氰胺价格偏弱，下游需求不足，厂家挺价意愿有限，库存压力明显。

2. 开工率与产量

• 尿素开工率维持高位，本周新增检修企业较多，但恢复生产的企业也有所增加。
• 预计下周尿素产量仍将维持高位，开工率窄幅波动。
• 合成氨市场产量环比下降，价格略有下跌，北方高价区域需求减弱，部分企业检修，供应端缩减。

3. 库存情况

• 企业库存持续增加，港口库存大幅上升，库存压力明显。
• 出口集港速度偏缓，部分港口货源减少，但整体出口预期仍存。

4. 出口与国际价格

• 国际尿素价格受局势影响反弹，出口利润回升。
• 出口政策存在放松预期，但当前出口量尚未形成实质放量。
• 国际天然气价格快速反弹，对尿素国际市场价格形成支撑。

5. 期货市场

• 尿素期货价格震荡下行，9-1月差下行，市场情绪偏弱。
• 仓单数量快速增长，显示市场流动性增强。

市场展望

• 短期内，国内尿素市场仍将面临供需宽松的局面，库存压力持续，价格或维持偏弱震荡。
• 出口政策变化是关键变量，若进一步放松，或对尿素价格形成支撑。
• 国际局势及能源价格波动对国际市场价格有一定影响，需密切关注。
• 复合肥需求缓慢回升，但同比仍偏弱，对尿素需求支撑有限。
• 三聚氰胺市场仍偏弱，开工率窄幅波动，成本利润承压。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• WIND
• 郑商所
• 紫金天风期货

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