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冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容

本报告发布于2026年5月18日，主要分析了尿素市场的近期走势、供需情况、期货动态及国际市场表现。整体来看，尿素市场仍处于下跌趋势，基本面尚未出现明显企稳信号。

主要观点

• 价格走势：尿素价格持续下滑，现货市场报价普遍在1750-1770元/吨。期货市场也呈现下跌趋势，主力9月合约报收于1834元/吨，较5月11日结算价下跌74元/吨。
• 供需情况：
  • 供应端：尿素产量因多发停车装置影响有所减少，但近期小幅回升，全国尿素日产量为21.21万吨，开工率84.56%。预计下月随着装置复产，产量将回升至高位。
  • 需求端：下游复合肥开工率偏低，需求跟进不足，导致厂内库存持续累库。夏季肥采购尚未启动，终端备肥节奏缓慢，需求预期未达预期。
• 期货市场表现：上周尿素期货周度成交量2488.138万吨，环比减少530.336万吨；持仓量1077.346万吨，环比增加45.648万吨。基差走强，09合约基差为-34元/吨，周度+15元/吨；9-1价差为-18元/吨，周度+38元/吨。
• 国际市场动态：国际尿素价格普遍下行，但印度重启印标的消息带来一定回暖。中国小颗粒FOB价报740美元/吨，大颗粒FOB价报750美元/吨，均呈下跌趋势。

关键信息

现货市场动态

• 价格：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价在1750-1770元/吨。
• 产量：2026年5月8日-15日，尿素周产量149.7万吨，环比减少2.01%。其中煤制产量减少6.04%，气制产量减少0.32%。
• 库存：截至2026年5月15日，尿素企业总库存量57.15万吨，环比增加13.72%。

期货动态

• 主力合约：尿素主力9月合约报收于1834元/吨，周度下跌74元/吨。
• 成交量与持仓量：周度成交量2488.138万吨，环比减少530.336万吨；持仓量1077.346万吨，环比增加45.648万吨。
• 基差与价差：09合约基差为-34元/吨，周度+15元/吨；9-1价差为-18元/吨，周度+38元/吨。

供应端分析

• 产量变化：近期尿素产量因停车装置影响而减少，但5月18日产量小幅回升，日产量21.21万吨。
• 开工率：截至5月18日，开工率84.56%。

需求端分析

• 复合肥开工率：截至5月15日，复合肥开工率35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%。
• 库存情况：尿素企业总库存量57.15万吨，环比增加6.38万吨。随着终端备肥临近，预计累库速度将放缓。

国际市场动态

• 价格趋势：国际尿素价格普遍下行，小颗粒中国FOB价报740美元/吨，周环比-55美元/吨；大颗粒中国FOB价报750美元/吨，周环比-55美元/吨。
• 需求表现：印度重启印标带来一定回暖，但整体交易情绪仍显低迷。

结论

尿素市场整体仍处于下跌趋势，基本面未见明显企稳信号。若无出口政策刺激，预计盘面将以下跌或企稳震荡为主。后续若国内旺季过后出口政策放松，价格或有明显反弹。当前市场需关注出口消息及终端备肥启动情况。