> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结 ## 核心内容 本周尿素市场整体呈现疲软态势，价格稳中小跌。尿素工厂随期货市场出现价格下探，内需不足，外需不确定性高，导致价格持续承压。河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1800-1820元/吨，高端报价下滑。尿素期货市场也出现连续下跌，主力9月合约报收于1909元/吨，较上周结算价下跌82元/吨。 ## 主要观点 1. **现货市场表现**： - 尿素现货价格周内小幅下行，工厂报价范围在1800-1820元/吨，高端报价下滑。 - 本周尿素周产量157.73万吨，环比上涨2.64%，预计下周产量将因企业检修而走弱。 - 复合肥价格环比下降，原料端尿素价格下行，其他原料以坚挺为主，下游需求释放有限，市场观望情绪加重。 - 复合肥开工率38.46%，环比减少4.77%，同比偏高0.56%。成品库存压力继续增加，库存环比累库3.71%。 - 农业需求尚未集中释放，预计本周库存仍小幅累库，但当前库存水平位于历年同期中位，环比去年偏低，暂未对盘面价格形成明显压制。 2. **期货市场动态**： - 尿素期货上周连续下跌，周度成交量减少，持仓量也有所下降。 - 期货价格跌幅大于现货跌幅，基差走强。以河南地区为基准，09合约基差为-49元/吨，周度+78元/吨。 - 9-1价差3元/吨，周度+40元/吨。 - 尿素仓单数量周环比增加1374张，至14449张。 3. **供应端分析**： - 尿素周产量环比增加，其中煤制和气制产量均有所上升，小颗粒和大颗粒产量分别环比上涨2.42%和3.45%。 - 随着企业检修装置的增加，预计下周产量将走弱。 - 尿素日产量21.43万吨，开工率85.44%，较昨日减少1.09万吨。 4. **需求端分析**： - 复合肥价格持续下行，开工率下降，成品库存压力增加。 - 三聚氰胺产能利用率有所上升，企业代发订单充足，短期价格坚挺。 - 下游需求承接力度环比走弱，预计本周库存仍小幅累库，但库存水平位于历年同期中位，对盘面价格影响有限。 5. **国际市场动态**： - 国际尿素价格全线下跌，中东货源暂未集中入市，采购低迷对价格形成压力。 - 小颗粒和大颗粒尿素价格均出现下滑，中国FOB价和CFR价分别下跌，国际市场整体承压。 ## 关键信息 - **价格走势**： - 尿素现货价格稳中小跌，工厂报价1800-1820元/吨。 - 尿素期货价格连续下跌，主力9月合约报收于1909元/吨，较上周结算价下跌82元/吨。 - **产量与开工率**： - 尿素周产量157.73万吨，环比上涨2.64%。 - 尿素日产量21.43万吨，开工率85.44%。 - 复合肥开工率38.46%，环比减少4.77%。 - **库存情况**： - 尿素企业总库存量46.5万吨，环比减少19.54%。 - 复合肥成品库存压力继续增加，库存环比累库3.71%。 - 当前库存水平位于历年同期中位，环比去年偏低。 - **成本与价差**： - 秦皇岛动力末煤Q5500报价833元/吨，周度+19元/吨。 - 山东地区合成氨价格2545元/吨，周度-97元/吨。 - 尿素与合成氨价差685元/吨，周度走弱57元/吨。 - 甲醇与尿素价差1240元/吨，周度+40元/吨。 - **国际市场**： - 小颗粒尿素中国FOB价报795美元/吨，周环比-57.5美元/吨。 - 大颗粒尿素中国FOB价报805美元/吨，周环比-70美元/吨。 - 东南亚CFR报价785美元/吨，周环比-90美元/吨。 - 美湾FOB报价594.75美元/吨，周环比-46.75美元/吨。 ## 结论与展望 - **短期趋势**： - 尿素价格受内需疲软和外需不确定性影响，短期内缺乏支撑。 - 基差走强，期货市场承压，但现货市场仍保持相对稳定。 - **中期展望**： - 随着检修装置的增加和农业需求的逐步释放，预计未来两个月尿素基本面将有所改善。 - 复合肥库存将在下方磨底震荡，价格可能逐步企稳。 - 国际市场价格仍受采购低迷和地缘局势影响，需密切关注霍尔木兹海峡通运情况。 - **风险提示**： - 农业需求释放不及预期。 - 国际市场地缘政治冲突持续影响价格。 - 原料价格波动对成本端施压。 ## 数据来源 - Wind - 隆众数据 - 肥易通数据 - 安云思、国家统计局、金十期货等 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 - 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转发。