20250811-银河期货-需求持续疲软_尿素延续跌势_27页_2mb

近期尿素市场整体呈现供过于求的局面。供应端稳中略增，全国煤制尿素产能利用率近期出现小幅下滑，主要因部分装置临时检修，但总产能仍处于高位;需求端则表现持续疲软，供不应求缺口扩大，黑龙江、山东地区等多地复合肥企业尿素日耗再度下滑，落后于产量增幅。进口价格冲击国内市场的阻力不大，尿素进口利润仍处高位，后期进口或继续增加，加剧国内供应压力。

从价格走势看，尿素价格重心或继续下移。出口政策虽略有放松，港口堆场及集疏港仍较为拥挤，但下游工厂备肥意愿较低，整体采购氛围谨慎，市场观望心理较重。随着会议闭幕，此前利好政策利空落空，市场预期继续走弱，期价存在继续回落可能，短期基调偏空。不过由于成本支撑以及印度集中采购，价格下行空间或已部分释放，预计将进入底部震荡调整阶段。

操作建议: 考虑整体弱势，尤其是国内消费市场高景气度不足的背景下，主要围绕供需错配方向进行逻辑推演。策略上双刃剑，空头需抉择是逢低短多还是择机移仓。特此提醒，操作上避免盲目追空，但也应为规避被套，不重仓追空为宜。

免责声明:本报告所载信息均根据合法渠道获得，但银河期货研究中心对该等信息的准确性、完整性或可靠性做出任何保证。本报告仅供交易参考，不构成任何买卖建议，银河期货不承诺投资者据此做出投资决策后可能获得的盈利和最低亏损，投资者据此操作，风险仅供参考。