20220709-光大证券-金属新材料高频数据周报_锂辉石延续涨价_电解液明显跌价_26页_1mb

有色行业周报总结（20220704-20220710）

核心内容

本报告分析了2022年7月4日至7月10日期间，金属新材料板块的价格变动、供需情况及行业趋势，涵盖军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其它材料六大领域。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：价格回落至36.40万元/吨，环比-3.70%，与钴粉比值下降1.7%，与硫酸钴比值下降1.0%，反映军工行业相对制造业和新能源车景气度有所减弱。
• 钛：0级与4级海绵钛价差维持1.00万元/吨，价格稳定，显示军工钛材需求未明显变化。
• 铼：价格维持稳定，主要用于航空航天和催化剂，国内消费结构与全球有所不同。
• 铍：价格保持不变，主要用于航空航天和消费电子领域，需求稳定。
• 碳纤维：价格和毛利均处于20年较高水平，库存增长，但需求依然旺盛。

新能源车新材料

• 锂辉石：价格继续上涨，达到6400美元/吨，环比+1.59%，显示锂资源紧缺。
• 碳酸锂：产量环比+2.9%，开工率74.02%，库存环比+0.70%，但毛利环比下降9770元/吨，毛利率下降2.08pct。
• 正极材料：磷酸铁锂产量创年内新高，523型价格环比-0.7%，811型价格环比+0%，反映高镍三元材料需求增强。
• 电解液：六氟磷酸锂价格维持高位，毛利和毛利率环比上升，但磷酸铁锂电解液价格环比下降10.71%。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格保持稳定，但毛利略有波动。

光伏新材料

• 多晶硅：价格小幅上涨至35.53美元/千克，环比+1.1%，处于近6年较高位置。
• 光伏玻璃：价格环比下降3.5%，库存环比上升11.5%，但毛利和毛利率仍处于较高水平。
• EVA共聚物：价格下降4.6%，仍为2013年来较高位置。
• 金刚线：价格保持稳定，主要用于硅片切割。

核电新材料

• 主要材料价格稳定：氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格均维持不变，库存略有上升。

消费电子新材料

• 钴酸锂：价格小幅回调，毛利下降，但整体仍处于高位。
• 碳化硅：价格稳定，主要用于功率半导体和3C领域。
• 镓、铟：高纯镓价格稳定，粗铟和精铟价格分别下降2.1%和1.9%，但整体仍处于高位。

关键信息

价格变动

• 锂精矿：价格达到6400美元/吨，环比+1.59%，继续上涨。
• 电解钴：价格36.40万元/吨，环比-3.70%，与硫酸钴比值下降1.0%。
• 碳酸锂：价格测算毛利5.6万元/吨，环比-9770元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格25.00万元/吨，环比+0%，毛利环比+30.3%。
• 光伏玻璃：价格27.5元/平米，环比-3.5%，库存环比+11.5%。
• EVA：价格25,000元/吨，环比-4.6%。
• 钕铁硼：价格稳定，毛利和毛利率处于较低水平。
• 铂、铑、铱：价格小幅回落，其中铂环比-2.43%，铑环比-0.25%，铱保持稳定。

供需与库存

• 电解钴：库存108吨，环比+10吨，毛利亏损扩大。
• 碳纤维：库存745吨，环比+0吨，产量同比+132%。
• 碳酸锂：库存0.50万吨，环比+0.70%，产量0.76万吨。
• 光伏玻璃：库存12.09万吨，环比+11.5%，产量31.01万吨。
• EVA：库存4230万平方米，产量22255万平方米。

建议关注标的

• 锂资源自给率高的企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 消费电子领域：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美。
• 新能源车领域：重点跟踪碳酸锂、正极材料（如523、811型）及电解液。
• 军工新材料：关注电解钴、碳纤维等价格波动较大的品种。

风险提示

• 估值过高：部分材料价格处于高位，可能面临估值压力。
• 技术路径变化：技术路线的不确定性可能影响行业需求。
• 企业经营风险：如战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策风险：政策调整可能对行业产生影响。
• 流动性风险：市场流动性变化可能影响材料价格波动。

估值与弹性测算

• 锂相关企业：假设锂精矿价格上涨1%，各企业市值弹性分别为0.01%至0.20%。
• 钴相关企业：市值弹性从0.1%至4.2%，受销量影响较大。

行业与指数对比

• 金属新材料行业表现优于沪深300指数，整体处于上升趋势。

总结

本周金属新材料板块整体呈现分化趋势，锂辉石价格继续上涨，而电解钴价格回落，显示军工和新能源车行业景气度有所分化。光伏板块价格稳定，新能源车和消费电子材料价格波动较大，需关注其供需变化。建议关注锂资源自给率高的企业及军工新材料领域，同时注意估值过高、技术路径变化和宏观政策等风险。