20220430-光大证券-金属新材料高频数据周报_氧化镨钕价格连续两周上涨_碳酸锂盈利继续承压_26页_1mb
报告摘要
有色行业周报总结（20220425-20220501）
核心内容概览
本报告总结了2022年4月25日至5月1日期间，金属新材料板块的市场动态，涵盖了军工、新能源车、光伏、核电、消费电子和其他材料六大板块的价格变动、毛利率变化及市场趋势分析。
主要观点
军工新材料
- 电解钴：本周价格小幅回落至53.7万元/吨，环比-3.24%。电解钴与钴粉比值下降，显示军工行业对制造业需求减弱，但新能源车需求增强。
- 碳纤维：价格与毛利均保持高位，周度价格186.3元/千克，毛利57.47元/千克，毛利率30.95%。碳纤维主要用于风电叶片和航空航天，需求稳定。
- 钛、铼、铍：价格与上周持平，其中钛的0级与4级海绵钛价差保持高位，反映军工与民用需求的分化。
新能源车新材料
- 氧化镨钕：连续两周上涨至847.5元/千克，涨幅1.5%，显示稀土市场供需博弈导致价格震荡。
- 碳酸锂：价格持续承压，本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别环比下降3.6%、5.13%和2.6%。毛利率降至49.2%，环比下降6.4个百分点。
- 正极材料：磷酸铁锂、523型、811型正极材料价格分别环比下降1.23%、2.9%和0%。811型与523型价差上升，显示高镍三元材料需求增强。
- 负极材料：人工石墨与天然石墨价格均保持稳定，但六氟磷酸锂价格下降，毛利和毛利率同步下滑。
- 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格下降，但DMC价格也有所下滑，隔膜价格保持高位。
- 铜箔和铝塑膜：价格稳定，显示市场需求平稳。
- 钕铁硼：价格小幅上涨，但毛利和毛利率较低。
光伏新材料
- 多晶硅：价格小幅回落，但仍处于近6年较高水平。
- 光伏玻璃：价格保持稳定，但产量和开工率低于去年同期。
- EVA共聚物：价格小幅上涨，仍处于2013年以来高位。
- 等静压石墨：价格稳定，但市场需求受制于光伏组件发展。
核电新材料
- 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆：价格与上周持平，显示核电行业需求稳定。
消费电子新材料
- 四氧化三钴：价格小幅下跌，但与硫酸钴的比值上升，显示3C行业需求增强。
- 钴酸锂：价格和毛利小幅下降，但价格仍处于较高水平。
- 碳化硅：价格稳定，但自2020年起开始上涨，具有较好的应用前景。
- 高纯镓、粗铟、精铟：高纯镓价格上升，粗铟和精铟价格下降，显示半导体行业需求增加。
其他材料
- 铂、铑、铱：价格小幅下降，但铑和铱价格仍处于历史高位，显示其在汽车和高科技领域的高需求。
关键信息
价格趋势
- 电解钴：价格下降，但毛利上升，显示成本控制能力增强。
- 氧化镨钕：连续两周上涨，显示稀土市场供需关系紧张。
- 碳酸锂：价格下降，毛利和毛利率承压，显示行业盈利空间缩小。
- 碳纤维：价格和毛利保持高位，显示市场需求强劲。
- 多晶硅：价格小幅回落，但仍处于高位。
- EVA共聚物：价格小幅上涨，显示光伏行业需求稳定。
- 铂、铑、铱：价格下降，但铑和铱仍处于历史高位。
市场分析
- 军工板块：电解钴价格下降，但与新能源车表现转强，显示军工行业对新能源车需求增加。
- 新能源车板块：氧化镨钕价格上涨，碳酸锂盈利承压，显示稀土和锂资源价格高位。
- 光伏板块：多晶硅价格回落，但市场仍保持高位。
- 核电板块：价格稳定，显示需求平稳。
- 消费电子板块：价格跌多涨少，显示市场需求分化。
投资建议
- 建议继续关注金属新材料板块的投资机会。
- 锂精矿价格高位利好锂资源自给率高的企业，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
- 青海盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
风险提示
- 估值过高风险
- 技术路径变化的风险
- 企业经营激进、战略偏差、治理失败等风险
- 宏观政策及流动性调整的风险
附录：主要价格汇总
| 板块 | 产品 | 单位 | 价格 | 环比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 军工 | 电解钴 | 万元/吨 | 53.70 | -3.24% |
| 军工 | 碳纤维 | 元/千克 | 186.3 | 0.00% |
| 军工 | 钛 | 万元/吨 | 8.60 | 0.00% |
| 新能源车 | 氧化镨钕 | 元/千克 | 847.5 | +1.50% |
| 新能源车 | 碳酸锂 | 万元/吨 | 46.41 | -3.60% |
| 新能源车 | 磷酸铁锂 | 万元/吨 | 16.00 | -1.23% |
| 新能源车 | 三元材料（811型） | 万元/吨 | 35.45 | +0.00% |
| 光伏 | 多晶硅 | 美元/千克 | 32.12 | -2.28% |
| 光伏 | 光伏玻璃 | 元/平米 | 26 | 0.00% |
| 光伏 | EVA共聚物 | 元/吨 | 25,000 | +2.00% |
| 核电 | 氧氯化锆 | 元/吨 | 25,000 | 0.00% |
| 核电 | 海绵锆 | 元/千克 | 235 | 0.00% |
| 消费电子 | 四氧化三钴 | 万元/吨 | 41.25 | -1.20% |
| 消费电子 | 钴酸锂 | 元/千克 | 560.0 | -1.60% |
| 消费电子 | 碳化硅 | 元/吨 | 8,800 | 0.00% |
| 其他 | 铂 | 元/克 | 208 | -2.80% |
| 其他 | 铑 | 元/克 | 4,302.5 | -1.96% |
| 其他 | 铱 | 元/克 | 1,255 | 0.00% |
弹性测算
锂相关上市公司弹性测算
| 公司 | 2019年锂精矿产量（万吨） | 锂精矿价格上升1%Δ营收（万元） | 锂精矿价格上升1%Δ净利润（万元） | 总市值（亿元） | PE | 价格弹性 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 天齐锂业 | 39.1 | 1479.8 | 1109.9 | 1129 | 40 | 0.39% |
| 融捷股份 | 5.8 | 221.2 | 165.9 | 271 | 40 | 0.24% |
| 永兴材料 | 5.9 | 222.7 | 167.0 | 423 | 40 | 0.16% |
| 科达制造 | 3.4 | 130.6 | 97.9 | 270 | 40 | 0.14% |
| 赣锋锂业 | 18.6 | 706.0 | 529.5 | 1505 | 40 | 0.14% |
| 盐湖股份 | 4.1 | 154.1 | 115.5 | 1572 | 40 | 0.03% |
| 西藏矿业 | 0.2 | 8.0 | 6.0 | 176 | 40 | 0.01% |
钴相关上市公司弹性测算
| 公司 | 2019年钴销量（吨） | 电钴价格变动1%Δ营收（万元） | 电钴价格变动1%Δ净利润（万元） | 总市值（亿元） | PE | 弹性 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 寒锐钴业 | 7357.28 | 2685.41 | 2014 | 159 | 40 | 5.1% |
| 华友钴业 | 24651 | 8997.62 | 6748 | 1005 | 40 | 2.7% |
| 盛屯矿业 | 3810.82 | 1390.95 | 1043 | 197 | 40 | 2.1% |
| 洛阳钼业 | 16098 | 5875.77 | 4407 | 959 | 40 | 1.8% |
| 格林美 | 4700 | 1715.50 | 1287 | 323 | 40 | 1.6% |
| 中国中铁 | 1678.58 | 612.68 | 460 | 1649 | 40 | 0.1% |
图表说明
- 价格与毛利率变化趋势图
- 产品价差分析图
- 原材料与产品之间的关系图
- 产量与库存变化图
- 弹性测算表
总结
本报告分析了2022年4月25日至5月1日期间，金属新材料板块的价格变动、毛利率变化及市场趋势。整体来看，军工板块对新能源车需求增强，新能源车板块因锂精矿价格高位导致盈利承压，光伏和核电板块价格稳定，消费电子板块价格跌多涨少，其他材料如铂、铑、铱价格下降但部分仍处于高位。投资建议关注锂资源自给率高的企业及国内自主可控的盐湖资源，同时提示相关风险。
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