2018-创业板元年的回顾与展望：2010年创业板风景更好_4页_357kb

创业板元年回顾与展望总结

核心内容

2009年是创业板的开板元年，其推出标志着中国多层次资本市场建设的重要进展。创业板不仅为资本市场引入了大量成长性良好、商业模式独特的创新型企业，还为VC/PE投资机构提供了高效的退出渠道，同时也为券商带来了新的盈利模式。2010年，创业板有望加速扩容，并逐步回归理性估值，推动市场健康发展。

2009年创业板回顾

主要观点

• 创业板在2009年开板后迅速成为市场热点，吸引了大量创新型企业上市。
• 36家已上市企业总市值达到1610.08亿元，流通市值为298.97亿元。
• 42家企业共募集资金246.96亿元，其中超募资金达149.52亿元，超募比例高达153.4%。
• 上市首日平均涨幅达93.2%，至2009年12月31日收盘，平均涨幅为91.5%。
• 平均发行市盈率为64.46倍，部分企业市盈率高达126.7倍，显示出市场对企业成长性的高度预期。

关键信息

• 行业分布：传统行业、广义IT、生技/健康等行业是创业板的主要上市资源。
• 超募资金：超募资金规模庞大，成为企业发展的额外资源，但也带来资金使用效率的问题。
• 投资回报：44家VC/PE机构平均获得7.49倍投资回报，部分机构回报甚至高达20倍。
• 股份锁定期：65.3%的投资机构所持股份锁定期为一年，部分为三年，投资回报需等待解禁才能实现。

2010年创业板展望

主要观点

• 创业板预计将在2010年加速扩容，全年将有约120家企业上市。
• 2010年将加快审批与上市节奏，以缓解供需缺口，抑制市场炒作。
• 高市盈率现象将逐步回归理性，企业估值趋于合理。
• 二级市场表现有望更加稳定，企业基本面优秀将支撑股价持续上涨。

关键信息

• 扩容预测：预计2010年平均每两周有6家企业上市，全年有望达到120家。
• 审批流程：截至2010年1月6日，证监会已受理191家企业的首发申请。
• 市盈率回归：随着上市企业数量增加，市场供需关系将改善，高市盈率现象将逐渐缓解。
• 二级市场表现：首日涨幅逐步下降，市场炒作降温，企业成长性将支撑股价合理上涨。

总结

2009年创业板的推出为多层次资本市场建设注入了新活力，创造了大量资本神话，同时也引发了高市盈率和超募资金等问题。2010年，创业板将在扩容、估值理性化和二级市场稳定等方面迎来新的发展。随着更多优质企业上市，市场将逐步走向成熟，为投资者和企业带来更可持续的回报。