20171026-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第42期_17页_1mb

行业周报总结：2017年10月26日

核心内容概述

本次行业周报聚焦于中小市值领域的四家即将上市的新股：大业股份、盘龙药业、苏博特和海川智能。华泰证券通过其“中小盘新股掘金模型”对这四家公司进行了基本面评分，其中大业股份得分最高，建议投资者关注。

主要观点

• 大业股份：国内最大的胎圈钢丝制造企业，市场占有率高，产品广泛应用于各类轮胎制造领域，公司盈利能力强劲，净利润CAGR达78.71%，毛利率高于行业平均水平。
• 盘龙药业：专注于中成药生产，主导产品盘龙七片具有较高的市场占有率和毛利率，但公司净利润CAGR为负，需关注其盈利能力的持续性。
• 苏博特：国内领先的混凝土外加剂供应商，高性能减水剂占收入比例高，毛利率稳定，公司产品应用于大型基础设施建设，具有技术与品牌优势。
• 海川智能：自动化称量设备生产商，智能组合秤为主要产品，毛利率高于行业平均，产品性价比高，具备进口替代潜力。

关键信息

1. 行业动态

• 证监会上周核发了9家IPO批文，本周重点介绍4家公司。
• 新股掘金模型基于成长性与经营质量两个维度，剔除估值因素，从基本面角度进行打分。
• 大业股份在本期新股中得分最高，在上市一年内排名前23%。

2. 公司概况

大业股份

• 主营业务：胎圈钢丝、钢帘线、胶管钢丝的研发、生产和销售。
• 市场地位：国内最大胎圈钢丝制造企业，2014-2015年胎圈钢丝产量占全国市场份额的27.62%和28.41%。
• 主要客户：包括中策橡胶、赛轮金宇、住友橡胶、普利司通等国内外知名轮胎生产商。
• 技术优势：拥有多项专利，产品性能优异，毛利率稳定。

盘龙药业

• 主营业务：中成药的研发、生产和销售，以盘龙七片为核心产品。
• 市场表现：盘龙七片销售收入占公司总收入的50%以上，毛利率高于行业平均。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR为-1.26%，但公司仍具备较强竞争力。
• 募投项目：扩建生产线、研发中心，提高产品产能和市场占有率。

苏博特

• 主营业务：混凝土外加剂的研发、生产和销售，产品包括高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。
• 行业地位：国内领先新型土木工程材料供应商，产品应用于大型基础设施建设。
• 财务表现：2014-2016年营业收入CAGR为-12.65%，但净利润CAGR为19.59%。
• 募投项目：建设高性能混凝土外加剂生产基地，提升产品产业化能力。

海川智能

• 主营业务：自动衡器的研发、生产和销售，产品包括智能组合秤、失重秤等。
• 市场表现：智能组合秤占收入75%以上，产品在食品、化工等行业广泛应用。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR为9.72%，毛利率稳定且高于行业平均。
• 募投项目：扩建智能组合秤和失重秤生产线，提升产能和市场竞争力。

3. 财务与行业分析

4. 风险提示

• 业绩不达预期：新股上市后可能因市场环境变化或自身经营问题导致业绩低于预期。
• 系统性风险：整体市场波动可能影响新股板块的投资情绪。

总结

本次周报详细分析了四家中小市值新股的基本面表现、行业地位及未来发展方向。大业股份在盈利能力与市场占有率方面表现突出，建议重点关注。盘龙药业虽有毛利率优势，但净利润增速放缓，需关注其未来增长潜力。苏博特和海川智能在各自行业中均具备较强竞争力，产品技术含量高，市场前景广阔。整体来看，中小市值板块存在一定的投资机会，但需警惕新股业绩与市场系统性风险。