2017-华泰中小盘新股IPO巡礼第16期_19页-2mb

文档总结

核心内容

本文档为华泰证券发布的中小盘新股IPO巡礼第16期报告，重点分析了四家拟上市企业：朗新科技、华扬联众、设计总院和东方嘉盛。报告通过财务分析、行业背景、募投项目及公司定位等内容，评估了各公司的基本面质量，并对新股投资提出建议。

主要观点

1. 朗新科技

• 行业地位：是国内最早将信息化与网络技术应用于省级电网营销业务的公司，专注于电力信息化领域。
• 业务结构：主要业务为软件开发、系统集成和维护服务，覆盖电力、燃气、水务等公用事业领域。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR达68.84%，毛利率略高于行业平均水平。
• 募投项目：拟募集资金用于下一代电力营销系统建设、技术研发中心扩建和营销网络扩建，以提升技术能力与市场拓展。
• 看点：电力改革将推动市场增长，技术发展为行业带来创新机遇。

2. 华扬联众

• 行业地位：国内领先的互联网广告服务提供商，客户资源优质。
• 业务结构：主营业务为互联网广告与买断式销售代理，主要收入来源为互联网广告。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为43.20%，净利润CAGR为7.62%，毛利率持续下滑。
• 募投项目：拟募集资金用于全国服务网络扩建、技术系统升级等，以增强服务能力与技术优势。
• 看点：公司具备较强的市场拓展能力，计划拓展海外广告市场。

3. 设计总院

• 行业地位：安徽省知名的工程咨询机构，专注于交通工程领域。
• 业务结构：主要提供勘察设计、咨询研发、试验检测、工程管理等服务。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为14.01%，净利润CAGR为25.22%，毛利率小幅下滑但高于行业平均水平。
• 募投项目：拟募集资金用于提升生产与研发能力、建设营销与服务网络，以增强竞争力。
• 看点：公司在安徽省交通工程咨询领域具有明显优势，技术实力与科研成果突出。

4. 东方嘉盛

• 行业地位：供应链管理行业的先行者，主要覆盖贸易类供应链管理业务。
• 业务结构：提供综合供应链管理服务，包括采购、运输、库存、分销等。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为45.12%，净利润CAGR为-1.08%，毛利率低于行业平均水平。
• 募投项目：拟募集资金用于跨境电商、医疗器械、互联网物流及信息化建设，以拓展业务领域。
• 看点：公司拥有高级认证资质，与多家世界500强企业有长期合作关系，具备良好的市场拓展基础。

关键信息

公司特点

• 朗新科技：成长性突出，净利润增速最快，但现金流状况较差。
• 华扬联众：营收增长快，但净利润增长较慢，毛利率持续下降。
• 设计总院：营收增速平稳，净利润增速较快，技术实力较强。
• 东方嘉盛：营收增长快，但净利润下滑，毛利率较低。

行业趋势

• 电力信息化：随着智能电网建设推进，电力信息化投资持续增长，市场潜力大。
• 互联网广告：行业持续稳定增长，公司具备较强的客户资源与市场拓展能力。
• 工程咨询：随着基础设施建设的推进，工程咨询行业需求增加，公司具备区域优势。
• 供应链管理：受益于物流行业增长，公司通过整合供应链各环节提升服务价值。

风险提示

• 新股业绩不达预期；
• 系统性风险可能对新股板块投资情绪产生影响。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

总结

该报告为投资者提供了四家拟上市企业的基本面分析，重点突出其成长性、经营质量及市场定位。朗新科技因净利润增长最快被重点推荐，华扬联众因营收增长快得分最高，但其现金流状况不佳。东方嘉盛和设计总院分别在供应链管理与工程咨询领域具有领先优势。整体来看，四家公司均受益于行业增长，但财务表现和业务模式存在差异，需根据具体投资目标进行选择。