20230824-华鑫证券-长春高新-000661.SZ-公司事件点评报告_二季度增长提速_带状疱疹疫苗未来可期_5页_301kb

长春高新（000661）公司事件点评报告总结

核心业绩亮点

• 二季度增长提速：2023Q2公司单季营收同比增长2040%，净利润同比增长2027%，业绩表现强劲。
• 金赛药业驱动增长：推动因素包括生长激素新患入组恢复、长效剂型比例提升（2022年提升至约23%），毛利率有望上升。
• 百克生物强势开局：带状疱疹疫苗首次于4月获批签发，Q2贡献主要营收增量（同比增长2574%），累计签发批次达15批，覆盖20余省份，市场覆盖率逐步提升。

战略布局

• 业务多元化：金赛药业深挖儿科、聚焦女性全生命周期健康管理，布局肿瘤、医美及创新药领域。
• 研发与成本优化：长效生长激素实现原材料自供，进一步提升产品毛利率与竞争力。

预测与评级

• 盈利预测：2023-2025E年预计收入为15556亿、18022亿、20832亿元，归母净利润为5085亿、6358亿、7488亿元，当前PE为111倍。
• 投资评级：增持。

风险提示

• 集采不确定性、生长激素竞争加剧、新患入组不及预期及政策变动的风险。