20250306-群益证券-科德数控-688305.SH-深耕高端数控机床_核心部件自主可控_4页_368kb

科德数控是一家专注于高端数控机床研发和制造的创新型企业，定位机械设备领域，股票代码688305。公司核心优势在于双研发体系（高档数控系统和五轴联动数控机床），实现了核心部件自主可控，产品广泛应用于航空航天、新能源汽车等尖端产业。

在成长性方面，公司收入从2017-2024年CAGR达349%，毛利率保持42%，高于同业水平，净利润CAGR为516%。2024年新签订单YOY+24%，产能饱和预期推动未来扩张。

市场前景受益于中国高端制造业升级、航空产业增长（如C919国产飞机需求）和政策支持（如工信部设备更新方案），五轴数控机床需求旺盛，国产化率不足10%，公司有望实现替代。

投资建议：群益证券给予“买进”评级，目标价8899-5469元。预计2024-2026年净利润分别为13亿、16亿、22亿元，PE分别为60、48、36倍。风险包括行业竞争加剧、供应链断供和景气回落。