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早间评论总结（2022年4月28日）

核心内容概述

本报告总结了2022年4月28日当日及近期市场动态，涵盖宏观经济、股指、贵金属、工业品（螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米）等多个领域，分析了各品种的供需、价格走势及市场策略建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种存在回调或做空机会，而另一些则具备做多潜力。

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主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：银行间资金面均衡偏松，货币市场利率跌多涨少，显示流动性有所宽松。
• 经济数据：一季度工业企业利润总额同比增长8.5%，其中采矿业增长显著，制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降。
• 货币政策：央行稳健的货币政策，强调灵活适度和跨周期调节，未来利率可能随着经济修复回升，收益率曲线或回归平坦。
• 国债策略：建议关注中长期做空机会，但需留意政策变化与经济数据修复带来的影响。

股指

• 市场表现：沪深股指全面上涨，创业板指创2016年以来最大单日涨幅。
• 板块表现：锂矿、动力电池、光伏、白酒等板块涨幅显著，而房地产、银行板块表现疲软。
• 期指走势：IC主力合约领涨，但建议近期回避IC，谨慎对待IF，更多关注IH机会。
• 市场展望：政策积极信号增强，市场对经济企稳信心恢复，中长期配置机会显现。

贵金属

• 价格走势：国际金价走低，国内沪金、沪银也小幅下跌。
• 影响因素：美指和美债利率高位运行，美元走强压制贵金属价格。
• 策略建议：暂时观望，关注美联储政策转向和俄乌局势变化。

螺纹、热卷

• 价格走势：小幅反弹，但中期仍面临需求不足的压力。
• 供需分析：短期供应影响小于需求，但全国建材成交量低于往年，库存微幅下降。
• 策略建议：关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格走势：出现反弹，但估值偏高。
• 供需分析：钢铁生产高峰支撑价格，但国内粗钢产量压减政策和库存高位抑制中长期上涨动力。
• 策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 价格走势：期货价格下跌，但基本面支撑较强。
• 供需分析：下游钢厂需求预期提升，产业链库存偏低，上游增产有限。
• 策略建议：轻仓做多。

天然橡胶

• 价格走势：延续跌势，市场情绪偏弱。
• 供需分析：国内供应逐步走高，海外处于低产期，但内需疲软，需求拐点尚未出现。
• 策略建议：建议观望为主。

PVC

• 价格走势：偏弱震荡，现货价格下调。
• 供需分析：国内疫情抑制需求，开工率小幅回落，库存季节性去化。
• 策略建议：建议轻仓逢低做多。

PP&LL

• 价格走势：聚烯烃企稳，但整体需求偏弱。
• 供需分析：疫情仍是主要影响因素，下游开工缓慢恢复，订单偏弱。
• 策略建议：建议暂时观望。

铜

• 价格走势：市场情绪偏空，铜价回调。
• 供需分析：铜精矿供应宽松，但疫情和美元走强抑制需求。
• 策略建议：建议恢复观望。

铝

• 价格走势：铝价回调，社会库存下降。
• 供需分析：新投产能落地，供应宽松，但疫情抑制消费。
• 策略建议：建议维持观望。

锌

• 价格走势：锌价震荡，社会库存小幅下降。
• 供需分析：疫情抑制消费，锌精矿供应紧张。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格走势：铅价震荡，部分市场出现贴水。
• 供需分析：铅精矿供应受疫情影响，再生铅企业逐步恢复。
• 策略建议：建议逢高沽空。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格小幅下跌，现货报价下滑。
• 供需分析：油厂压榨量回升，豆粕库存回落，但生猪养殖仍亏损。
• 策略建议：建议短空减仓持有，推进止盈。

油脂

• 价格走势：油脂价格震荡，豆油、棕榈油、菜油均有上涨。
• 供需分析：国内豆油库存上升，棕榈油库存下降，但整体需求疲软。
• 策略建议：建议暂时观望。

棉花&棉纱

• 价格走势：国内棉价弱势震荡，外盘ICE棉花涨停。
• 供需分析：全球棉花产量下降，印度免征进口关税，国内疫情抑制需求。
• 策略建议：建议观望。

白糖

• 价格走势：外盘原糖震荡，国内白糖价格维持偏强走势。
• 供需分析：巴西糖产量预计增长15%，国内产销数据良好，支撑价格。
• 策略建议：建议合适价格做多。

苹果

• 价格走势：远月合约增仓上涨，库存处于低位。
• 供需分析：低库存和消费旺季推动价格上涨，疫情带来阶段性囤货需求。
• 策略建议：建议观望，偏多操作。

生猪

• 价格走势：全国生猪价格小幅下跌，期货主力合约上涨。
• 供需分析：集团场出栏计划完成较好，终端消费疲软，价格或震荡。
• 策略建议：建议观望为主，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格走势：现货价格小幅上涨，期货主力合约回调。
• 供需分析：库存下降，终端需求改善，但饲料成本支撑价格。
• 策略建议：建议暂时观望，等待回调后做多。

玉米

• 价格走势：玉米价格震荡，主力合约小幅下跌。
• 供需分析：北方港口集港回升，南方销区价格偏强，预计5月价格或高位回落。
• 策略建议：建议区间操作，注意资金管理。

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总结

整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如股指、焦煤焦炭、白糖、苹果等具备上涨潜力，而豆粕、油脂、铅等则存在回调或做空机会。宏观面显示流动性仍偏宽松，但经济修复预期有限，政策导向和市场情绪对价格影响较大。投资者应密切关注政策动向、疫情发展及国际局势变化，合理控制仓位，设置止损。