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早间评论总结

核心内容概述

本报告为2022年4月7日的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与策略建议，内容涉及资金面、宏观经济、大宗商品价格走势及市场策略等。报告强调了当前国内外经济环境的不确定性，尤其是疫情反复、美联储政策动向以及地缘政治风险对市场的影响，并对各类商品期货的短期走势、中长期趋势及投资策略进行了分析。

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主要观点

宏观经济

• 资金面：央行进行100亿元逆回购操作，当日净回笼4400亿元，市场流动性偏紧，货币市场利率全线上涨。
• 政策导向：国常会强调稳增长，对货币政策进行部署，可能在4月加大宽松力度，同时关注美联储5月缩表和加息预期。
• 经济数据：服务贸易增长较快，但服务业PMI降至2020年3月以来最低，显示疫情对经济的持续影响。
• 债市展望：利率或随着经济修复回升，收益率曲线可能回归平坦，但不会过量宽松。

金融市场

• 股指：上证指数震荡整理，创业板指承压；期指主力合约震荡偏弱，建议短线逢低做多。
• 外盘表现：欧美股市集体下跌，科技股表现疲软，受美联储政策预期和地缘政治影响。

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关键商品期货分析

贵金属

• 黄金：受地缘政治风险支撑，但美联储鹰派态度和美元走强对金价形成压力，建议暂时观望。
• 白银：跟随黄金走势，未见明显上涨动力。

螺纹钢、热卷

• 走势：高位震荡，短期需求释放受限，但中期仍持谨慎乐观态度。
• 策略：建议关注回调买入机会。

铁矿石

• 走势：延续强势，但存在高估嫌疑，后期需关注监管措施。
• 策略：建议关注中线做空机会，重点盯I2209合约。

焦煤焦炭

• 走势：焦煤下跌，焦炭上涨，整体库存偏低，产业链产能利用率提升对价格有利。
• 策略：建议轻仓做多。

天然橡胶

• 走势：夜盘回调，主力合约换月至09合约，短期偏弱震荡。
• 策略：建议暂时观望，激进投资者可尝试前低试多。

PVC

• 走势：冲高回落，市场炒作兰炭停产，但实际需求未明显改善。
• 策略：建议多单止盈，谨慎追涨。

PP&LL

• 走势：受国际油价下行影响，聚烯烃延续跌势，建议多单暂时回避。
• 库存：两油库存去化，PE社会库存累库。

铜

• 走势：高位震荡，国内电解铜处于去库周期，但疫情和海外加息预期压制涨幅。
• 策略：建议高抛低吸。

铝

• 走势：震荡为主，国内电解铝库存增加，但产量恢复。
• 策略：建议维持观望。

锌

• 走势：技术面打开上行通道，产量不及预期。
• 策略：建议逢低短多。

铅

• 走势：期货价格高位震荡，库存减少，但技术面接近区间上限。
• 策略：建议逢高沽空。

豆粕

• 走势：国内豆粕库存小幅回落，但产量低于预期，糖价下方空间有限。
• 策略：建议短空减仓持有，推进止盈。

油脂

• 走势：豆油库存微增，棕榈油库存大幅上升，菜油库存下降。
• 策略：建议考虑短空减仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 走势：外盘下跌，国内供应和需求双高，棉价承压。
• 策略：建议空单持有。

白糖

• 走势：国内产量低于预期，成本支撑较强，价格震荡。
• 策略：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 走势：库存处于低位，期货价格继续上涨。
• 策略：建议观望为主。

生猪

• 走势：价格稳定，但期货震荡下跌，库存偏高，需求疲软。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 走势：现货价格小幅上涨，期货合约上涨，但消费端受疫情影响。
• 策略：建议远月多单谨慎持有，设置止损。

玉米

• 走势：价格小幅上涨，但终端需求不足，市场成交有限。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理。

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关键信息汇总

• 资金面：央行净回笼4400亿元，流动性偏紧。
• 政策面：国常会强调稳增长，关注美联储政策转向和地缘政治风险。
• 市场情绪：整体偏谨慎，多品种建议观望，部分品种建议短线操作。
• 风险提示：疫情反复、地缘政治、货币政策变化等均可能对市场造成影响。

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总体策略建议

• 短线操作：部分品种如股指、铜、锌、铅等可考虑逢低做多或高抛低吸。
• 中线操作：豆粕、白糖等品种建议持有或止盈，避免追涨杀跌。
• 观望建议：多数品种建议暂时观望，尤其是受政策和库存影响较大的商品。

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免责声明

• 本报告仅为信息参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，风险自担。
• 报告内容版权归西南期货所有，未经许可不得转载或引用。