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文档总结：2022年2月7日早间评论

核心内容概览

本文档为2022年2月7日的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与交易策略，包括宏观面、股指、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、原油、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等。评论基于节前及节中市场数据，分析供需、成本、库存及政策等因素，给出相应的交易建议。

主要观点与关键信息

宏观面

• 央行开展2000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.25%，净投放1000亿元。
• 银行间资金面偏紧，货币市场利率多数上涨。
• 全球疫情持续，地缘政治风险加剧，市场整体情绪谨慎。
• 中国与俄罗斯加强能源合作，但全球能源价格仍受供需及政治因素影响。
• 国内货币政策稳健，短期内宽松空间有限，中长期利率或回升。

股指

• 上证指数收跌0.97%，创业板指微涨0.08%，1月分别下跌7.65%、12.45%。
• 大基建央企股收绿，免税店、农业、教育板块走强。
• 北向资金连续净卖出，对市场情绪形成压制。
• 期指各主力合约均收跌，IH合约跌幅最大。
• 外围市场波动较大，美油创七年新高，天然气价格大跌。

螺纹钢 & 热卷

• 螺纹钢、热卷期货延续强势，主要受供需两端支撑。
• 螺纹钢期货支撑因素包括冬奥会限产预期、稳增长政策预期及库存偏低。
• 热卷需求波动无明显季节性，预计走势与螺纹钢一致。
• 策略：建议关注回调买入机会。

铁矿石

• 铁矿石期货大幅上涨，但供需矛盾不明显。
• 节前高炉产能利用率回升，但冬奥会限产预期可能抑制需求。
• 国家发改委加强价格调控监管，或为利空。
• 策略：建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭期货价格维持升水状态。
• 供应端受限，蒙煤、澳煤进口不畅，需求端仍较强。
• 策略：轻仓做多。

原油

• 布油、美油创七年新高，短期高位仍有支撑。
• 供应端OPEC+减产执行良好，但地缘政治风险及极端天气扰动供应。
• 需求端受季节性因素影响，短期回升有限。
• 策略：建议观望。

PTA

• PTA震荡收平，成本支撑走强，但供需基本面偏弱。
• 供应端装置检修较少，库存有望累库。
• 策略：建议节后逢低做多为主。

短纤

• 短纤期货下跌，下游需求恢复缓慢。
• 节后纱厂开工率预计逐步回升，但整体仍偏弱。
• 策略：建议保持观望或逢高做空。

乙二醇

• MEG小幅下跌，但成本支撑走强。
• 供应端部分装置重启，需求端聚酯开工率回升。
• 策略：建议逢低做多。

PVC

• PVC基本面供需双弱，但成本支撑走强。
• 节后库存或阶段性累库，但增幅或低于往年。
• 策略：建议节后逢低做多为主。

天然橡胶

• 天胶、20号胶回调，但外盘表现较好，节后有望补涨。
• 供应端东南亚主产区逐步停割，库存压力较小。
• 策略：建议关注节后逢低多配机会。

PP&LL

• 与PVC分析类似，PP&LL基本面偏弱，但成本支撑走强。
• 策略：建议节后逢低做多为主。

铜

• 铜价维持高位，但下游需求恢复缓慢。
• 社会库存小幅增加，宏观情绪谨慎。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 铝价高位震荡，库存或阶段性累库。
• 策略：建议酌情逢低买入。

锌

• 锌价维持高位，但存在阶段性供需错配。
• 策略：建议维持观望。

铅

• 铅价受外盘影响，节后或出现补跌。
• 策略：建议逢高沽空。

豆粕

• 美豆产量下调，国内豆粕库存偏低，但下游亏损扩大。
• 策略：建议豆粕暂不追高。

油脂

• 豆油、棕榈油、菜油价格受成本及库存影响波动。
• 策略：建议空单余下仓位创新高止损。

棉花&棉纱

• 外盘棉花小幅上涨，国内现货估值偏高。
• USDA下调全球产量和库存，中长期支撑增强。
• 策略：建议逢低做多。

白糖

• 国内外倒挂，国内成本上升，远期合约估值中性偏低。
• 中长期驱动向上，短期缺乏上涨动力。
• 策略：建议分批逐渐做多。

苹果

• 苹果期货节前大幅上涨，库存去化良好。
• 节后消费进入淡季，价格或承压。
• 策略：建议观望。

生猪

• 节后价格小幅上涨，但消费疲弱，业内多看空。
• 散户出栏压力较大，但抗价情绪浓厚。
• 策略：建议短线逢高沽空，注意资金管理。

鸡蛋

• 节后鸡蛋供应有限，但消费端逐步恢复。
• 饲料成本支撑，价格下跌空间有限。
• 策略：建议区间震荡，高抛低吸为主。

玉米

• 玉米价格高位震荡，国内库存偏低，贸易商持粮待涨。
• 策略：建议高位震荡，区间操作为主。

总体策略建议

• 宏观与股指：关注IH合约企稳机会，警惕海外紧缩压力。
• 工业品：多数品种建议逢低做多，部分品种如煤炭、铅等建议逢高沽空。
• 农产品：棉花、白糖、苹果等建议逢低布局，鸡蛋、生猪等建议区间操作或短线空单。
• 风险提示：注意资金管理，设置止损，关注政策及天气等外部因素对市场的影响。

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