20260630-申银万国期货-早间评论_9页_389kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告发布于2026年6月30日，由申银万国期货研究所撰写，分析了当前国际局势、主要金融及商品市场走势，并对未来走势进行了预测。核心内容包括美伊局势、能源市场、贵金属、股指、国债、金属、农产品、航运等板块的动态分析。

主要观点与关键信息

1. 美伊局势分析

• 谈判反复：多哈会谈虽被包装为外交破局，但伊朗明确表示“未来几天无任何层级谈判”，强调“先履约、后谈判”的立场，显示其不愿在美军威胁下被牵制。
• 局势脆弱性：30天窗口期内，若谈判无进展，以色列可能提前采取军事行动，进一步加剧中东紧张局势。
• 霍尔木兹海峡风险：伊朗坚持独立执行排雷任务，拒绝法国介入，显示出对美伊协议的不信任。尽管近期袭击事件频发，但中东石油生产商仍在正常装运。

2. 重点品种走势

• 原油：SC夜盘上涨0.41%，尽管霍尔木兹海峡袭击事件频发，但中东生产商仍持续装运，显示市场对供应的担忧有所缓解。
• 贵金属：整体震荡下行，受美伊谈判反复、加息预期升温及美元指数走高压制，但中长期来看，地缘政治风险抬升、美国财政压力加剧、去美元化趋势等因素支撑贵金属价格中枢上行。
• 股指：美国三大指数上涨，国内股指反弹，医药生物板块领涨。市场风格向成长倾斜，未来股指期货走势分化格局将持续，成长板块盈利确定性优于传统价值板块。
• 国债：国内国债继续上涨，央行加大逆回购操作力度，市场资金面稳定。美伊局势缓和及油价回落对通胀形成压制，国内房地产调整背景下，国债期货有望继续企稳回升。

3. 商品市场分析

• 甲醇：夜盘上涨0.25%，国内开工率提升，沿海库存下降，进口预期改善，价格有望震荡偏强。
• 橡胶：国内天胶止跌反弹，新胶开割推进，但降雨影响割胶节奏，短期价格偏弱，后期需关注产量与气候扰动博弈。
• 聚烯烃：整体反弹，短期受中东局势及库存去化支撑，中长期需关注夏季检修与现货库存变化。
• 玻璃纯碱：玻璃小幅反弹，但库存仍处高位，纯碱库存下降，但消费淡季预期下，盘面总体弱势延续。
• PX与PTA：PX与PTA夜盘均上涨，短期受检修支撑，中长期则面临成本回落与供应回升压力，价格预计震荡回落。
• 乙二醇：夜盘上涨0.57%，短期港口去库支撑价格，但成本回落与进口预期恢复将导致价格震荡趋弱。
• 铜与锌：铜与锌价格均下跌，受美联储加息预期影响，短期偏弱波动，中期需关注冶炼产量与下游需求变化。
• 铝：沪铝下跌2.19%，中东铝供应恢复缓慢，国内出口放量与库存去库支撑价格，但宏观冲击下估值承压。
• 农产品：生猪价格走强，因供应收缩与二次育肥增加；棉花、白糖、豆粕等品种震荡运行，受供需格局与国际价格影响较大。
• 航运指数：集运欧线EC上涨0.46%，但市场已开始计价运价见顶，旺季尾声可能迎来运价拐点。

行情预测与投资建议

注：表格内容仅为可能性判断，并非确定性判断。

特别提示

• 市场风险：美伊局势存在不确定性，若谈判无果，以色列可能提前采取军事行动，加剧市场波动。
• 政策影响：国内央行通过逆回购操作管理市场预期，维持宽松政策基调。
• 投资建议：关注成长板块及新质生产力相关产业，警惕能源市场与贵金属受高利率压制的风险。

附：当日主要新闻与外盘数据

1）国际新闻

• 美国最高法院驳回特朗普要求解除美联储理事库克职务的请求，显示对货币政策独立性的维护。

2）国内新闻

• 央行开展1575亿元7天期逆回购与3000亿元隔夜逆回购，净回笼190亿元，市场资金面保持稳定。

3）外盘表现

• 标普500：上涨1.18%
• 欧洲STOXX50：上涨0.33%
• 富时中国A50期货：上涨0.48%
• 美元指数：下跌0.25%
• ICE布油：下跌0.73%
• 伦敦金现：下跌1.78%
• LME铜：微涨0.17%
• LME铝：下跌3.11%
• LME锌：下跌0.37%
• LME镍：下跌2.41%
• ICE11号糖：上涨1.72%
• CBOT大豆：下跌1.52%
• CBOT豆粕：下跌0.49%
• CBOT豆油：下跌0.76%
• CBOT小麦：下跌2.56%
• 集运欧线EC：上涨0.46%

总结

本报告综合分析了国际局势与国内市场动态，强调美伊谈判的脆弱性及中东局势对能源市场的潜在冲击。在金融板块，股指呈现分化走势，成长板块更具投资价值；国债受益于宽松政策与通胀预期下降，价格有望继续上行。商品市场中，原油、甲醇、橡胶等品种受供应与地缘因素支撑，而PTA、乙二醇等则面临成本回落与供应回升压力。投资者需关注美伊谈判进展、国内政策动向及各板块供需变化，合理控制风险。