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早间评论总结

核心内容概述

本文档为2022年3月10日的早间评论，主要分析了当日国内及国际主要期货品种的走势及市场策略建议。内容涵盖宏观经济、股指、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等品种的市场动态及投资建议，同时附有免责声明。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行开展100亿元逆回购操作，当日净回笼400亿元，银行间资金面均衡，货币市场利率涨跌互现。
• 通胀数据：2月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8.8%，全球疫情防控放开及原油供给弹性有限，推升运输服务成本。
• 国债策略：国内货币政策稳健，流动性需关注，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• A股表现：高开低走，三大指数早间均跌超1%，午后快速下探，沪指创2020年7月以来新低。
• 外盘表现：欧美股市集体大涨，道指、标普500、纳指涨幅均超2%，欧股亦大幅收涨。
• 策略建议：期指等待短期企稳后右侧入场，轻仓试多。

螺纹钢、热卷

• 供应与需求：冬奥会结束，螺纹钢供应上升，市场对“稳增长”政策乐观，现货成交回升，库存低位。
• 策略建议：关注回调买入机会，预期震荡偏强。

铁矿石

• 价格与库存：铁矿石期货价格再创新高，但港口库存升至历史高位，存在高估嫌疑。
• 策略建议：关注中线做空机会，建议关注I2209合约。

焦煤焦炭

• 供需关系：焦煤、焦炭库存下降，供应端受限，需求端回升，产业链整体产能提升或利多。
• 策略建议：轻仓做多，关注库存变化。

天然橡胶

• 库存与价格：港口库存累库放缓，非标价差收窄，套利资金有获利了结需求。
• 策略建议：建议多单适当止盈后保留底仓谨慎持有。

PVC

• 供需与库存：国内PVC库存累库速率放缓，出口表现强势，但受原油价格波动影响较大。
• 策略建议：建议多单谨慎持有，逢高止盈。

PP&LL

• 市场影响：国际油价下行，聚烯烃价格承压，建议以观望或回调参与为主。
• 策略建议：多单逢高止盈，规避外围风险。

铜

• 市场动态：铜价受外盘波动及宏观不确定性影响，国内电解铜产量恢复，但消费仍一般。
• 策略建议：建议维持观望，避免操作。

铝

• 供需与库存：铝价受外盘影响走低，国内电解铝产量修复仍需时间，社会库存增加。
• 策略建议：建议维持观望，关注累库周期。

锌

• 供应与库存：锌价受外盘回调影响，产量恢复，但消费端带动有限。
• 策略建议：建议维持观望，可尝试逢高沽空。

铅

• 市场表现：铅价受外盘影响回落，供应偏紧，但再生铅产量可能增加。
• 策略建议：建议逢高沽空，关注库存变化。

豆粕

• 供需与库存：美国大豆产量预期下调，国内豆粕库存低位，但下游亏损仍严重。
• 策略建议：建议短空，紧止损。

油脂

• 市场动态：美豆油及马棕价格受国际局势影响波动，国内豆油、棕榈油库存下降。
• 策略建议：建议短空，紧止损。

棉花&棉纱

• 市场表现：外盘棉花小幅下跌，国内处于消费旺季，中下游补库支撑价格。
• 策略建议：建议观望，关注国际局势变化。

白糖

• 供需与成本：印度产量超预期，对糖价形成压制，但国内产量低于预期，成本支撑较强。
• 策略建议：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 市场表现：期货价格回落，库存较低，支撑较强，预计高位震荡。
• 策略建议：建议区间上沿抛空。

生猪

• 价格与库存：全国均价小幅下跌，但收储政策支撑，期货价格震荡偏强。
• 策略建议：建议前期空单谨慎持有，注意资金管理。

鸡蛋

• 供需与价格：蛋价上涨，库存维持正常，饲料成本支撑较强。
• 策略建议：建议短线区间操作，注意止损。

玉米

• 市场动态：玉米价格高位震荡，北方到货增加，南方需求疲软。
• 策略建议：建议暂时观望，注意止损。

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总结策略建议

品种	策略建议
股指	轻仓试多，等待企稳
螺纹钢	关注回调买入机会
热卷	走势与螺纹钢一致
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	轻仓做多，关注库存变化
天然橡胶	多单适当止盈后保留底仓
PVC	多单谨慎持有，逢高止盈
PP&LL	以观望为主，逢高止盈
铜	维持观望
铝	维持观望
锌	维持观望，逢高沽空
铅	逢高沽空
豆粕	短空，紧止损
油脂	短空，紧止损
棉花&棉纱	观望
白糖	中期多单持有
苹果	区间上沿抛空
生猪	前期空单谨慎持有
鸡蛋	短线区间操作
玉米	暂时观望

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风险提示

• 国家政策变化（如煤炭保供稳价、再生铅增值税调整）。
• 国际局势（俄乌关系、原油价格波动）。
• 资金情绪波动对市场的影响。

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免责声明

• 本文档为西南期货研究所发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
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