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铜周报总结

核心内容

2022年11月7日发布的铜周报主要分析了近期铜价走势、市场因素、供需状况及行业动态，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

1. 铜价走势

• 上周国内外铜价整体震荡走高，尤其在周五夜盘出现大幅上涨，创下多个月新高。
• SHFE铜：上周五收盘价64250元/吨，较10月28日上涨1420元，涨幅2.26%。
• LME铜：上周五收盘价8133美元/吨，较10月28日上涨575.5美元，涨幅7.62%。
• 现货升水有所回落，周五均价升水120元/吨，较上周五下跌30元/吨。

2. 宏观因素

• 美联储加息：11月如期加息75BP，但对未来加息速度放缓的表态缓解了市场压力，同时其上调最终利率目标和延长高利率时间的说法又引发铜价波动。
• 国内防疫政策：周末卫健委发布会维持原有政策，但提出改善“一刀切”手段，多个城市跟进调整，提振市场情绪。
• 美元走势：上周美元先涨后跌，陷入震荡，对铜价形成一定支撑。

3. 供需分析

• 库存情况：LME库存持续走低，跌破10万吨，亚洲仓库减量可能流入国内；SHFE库存也处于低位，国内产量预计年底才有望回升，短期供需偏紧格局难以改变。
• 市场结构：LME对俄罗斯金属交易交割的制裁结果尚未明朗，可能对市场结构产生较大影响。

4. 操作建议

• 操作建议：建议尝试做多。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

关键信息

1. 行情评述

• 国内铜价周初回落，周二企稳回升，周五大幅上涨，创4个多月新高。
• 伦铜周初下挫，周二反弹，周五单边上涨，创近3个月新高。
• 现货升水承压下行，但整体仍处于高位，显示市场对铜的需求较强。

2. 行业要闻

1. 五矿资源：因物流受阻，逐步减缓Las Bambas铜矿运营。
2. 智利铜产量：9月份智利铜产量下降4.27%，Codelco下降7.92%，Collahuasi下降3.5%；埃斯康迪达铜矿产量增长3.51%。
3. 英美资源集团：第三季度产量与去年基本持平，铜产量下降6%，原钻产量增长4%。

3. 相关图表

• 图表1：全球三大交易所库存（LME、COMEX、SHFE）整体处于低位。
• 图表2：上海交易所和保税区库存变化。
• 图表3：LME库存和注册仓单走势。
• 图表4：COMEX库存变化。
• 图表5：沪铜基差走势。
• 图表6：精废铜价差走势。
• 图表7：沪铜跨期价差走势。
• 图表8：LME铜升贴水走势。
• 图表9：铜内外盘比价走势。
• 图表10：铜进口盈亏走势。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比。

公司信息

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