20221107-华龙期货-铜月报_新能源行业数据抢眼_沪铜短期震荡偏强_10页_634kb

新能源行业数据抢眼，沪铜短期震荡偏强

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了当前新能源行业及沪铜市场的走势，结合美联储加息、美国非农就业数据、铜库存变化、铜精矿与电解铜价格、新能源汽车销售数据等多方面信息，对铜价短期与长期走势进行了判断。

主要观点

1. 美联储加息影响显著

   • 美联储于11月2日将联邦基金利率上调75个基点，达到3.75%-4%的区间，为自2008年以来最高水平。
   • 美联储官员普遍认为，为控制通胀，可能需要将利率峰值推高至5%以上，且加息周期可能延长。
   • 尽管加息可能加剧经济压力，但鲍威尔强调抗通胀优先于避免经济衰退。

2. 美国非农就业数据表现

   • 10月新增非农就业岗位26.1万个，为2020年12月以来最小增幅，但仍高于预期。
   • 失业率升至3.7%，为近50年来较高水平，但仍在3.5%-3.7%区间内波动，显示劳动力市场依然强劲。

3. 铜库存处于低位，支撑铜价

   • 沪铜库存、LME铜库存及上海保税区库存均降至多年低位，尤其是上海保税区库存创有数据以来新低。
   • 库存减少为铜价提供短期支撑，市场对铜的需求预期增强。

4. 新能源行业带动铜需求

   • 中国新能源汽车销量持续增长，1-9月产销分别达471.7万辆和456.7万辆，同比增长均超1倍。
   • 新能源汽车销量超预期增长，带动铜需求上升，尤其在电动车订单表现方面。

5. 铜精矿与电解铜加工费变化

   • 铜矿TC加工费由74.5美元/吨涨至96.5美元/吨，涨幅2.37%，较年初增长37.52%。
   • 9月铜矿产量同比增长25.06%，电解铜开工率环比快速增长，显示行业生产活跃。

6. 沪铜短期偏强，长期面临下行压力

   • 短期来看，新能源汽车销量增长、库存低位等因素支撑铜价，沪铜主力合约短线偏多交易。
   • 长期来看，美联储加息、欧洲和日本经济衰退等因素可能压制铜价，沪铜仍处于下降通道。

关键信息

• 美联储加息：11月2日加息75个基点，联邦基金利率达3.75%-4%，为2008年以来最高。
• 美国非农就业：10月新增26.1万个岗位，失业率升至3.7%，为近50年较高水平。
• 铜库存：沪铜库存降至59,064吨，LME铜库存降至88,600吨，上海保税区库存达1.7万吨。
• 铜价表现：11月4日，上海物贸铜平均价为64,470元/吨，电解铜升贴水维持在下降80元/吨附近。
• 新能源汽车销量：1-9月新能源汽车产销分别增长1.2倍和1.1倍，预计全年销量超550万辆。
• 铜加工费：铜矿TC加工费上涨至96.5美元/吨，电解铜RC加工费为8.8美分/磅。

操作建议

• 沪铜主力合约短期以偏多交易为主，关注库存变化和新能源汽车销量对铜需求的拉动。
• 长期趋势受美联储加息和全球经济放缓影响，铜价可能面临下行压力。

风险提示

• 美联储政策变化超预期
• 新冠疫情变化超预期
• 铜需求变化超预期

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