20221107-华融融达期货-铜周报_加息落地_周五夜盘美元指数大跌_沪铜周内大涨__10页_2mb

沪铜周报总结：加息落地，铜价上涨

一、核心内容概述

本周沪铜主力价格震荡上行，周五夜盘大幅上涨4.4%，报收66360元/吨。铜价上涨的主要原因是美元指数走弱，受欧洲天然气价格回落和美国10月PMI数据不佳影响。同时，国内外铜库存持续下降，而国内疫情对需求端造成一定扰动。

二、主要观点与关键信息

1. 期货市场表现

• 沪铜主力：本周开盘价62730元/吨，周内最低价61760元/吨，最高价64520元/吨，周五收盘价64250元/吨，较上周上涨1420元/吨。
• 周五夜盘：沪铜高开高走，大涨4.4%，报收66360元/吨。
• LME铜：本周收盘价7565美元/吨，较前日下跌2.53%，报收7565美元/吨。
• COMEX铜：收盘价3.4565美元/磅，较前日下跌0.53%。

2. 库存变化

• 上期所铜库存：59064吨，较上周减少4376吨，降幅6.8979%。
• LME铜库存：93975吨，较上周减少28850吨，降幅25.6968%。
• COMEX铜库存：36529短吨，较上周减少950吨。
• 上海保税区库存：1.7万吨，较上周增加0.5万吨。

3. 宏观分析

• 美元指数：受美联储加息落地影响，美元指数走弱，减轻了铜的宏观压力。
• PMI数据：美国10月PMI初值49.9，跌破50荣枯线，显示经济衰退迹象；欧元区10月PMI为46.6，连续四个月低于50；中国10月PMI为50.1，略高于荣枯线。
• 通胀与加息：美联储持续加息以抑制通胀，核心PCE通胀数据为5.51%，触及加息标准，对铜价形成压制。

4. 供应端分析

• 铜矿供应：三季度铜矿供应偏紧，现货TC价格涨至88美元/吨。
• 冶炼利润：国内冶炼利润维持高位，硫酸价格小幅回升。
• 进口数据：9月铜矿石及精矿进口量同比增长7.7%；阳极铜、精炼铜、铜材进口同比分别增长31%、39%、25.6%。

5. 需求端分析

• 电线电缆行业：10月开工率80.50%，环比下降1.82个百分点。
• 铜杆企业：大中型铜杆企业开工率67.53%，较上周下降1.96个百分点。
• 疫情冲击：广东、河北等地疫情严峻，影响物流及部分企业减产，对铜消费造成压力。
• 消费旺季：11月消费旺季逐渐结束，预计铜杆消费环比走弱。

6. 操作建议

• 当前铜价处于宽幅震荡区间（57000-67000元/吨）。
• 短期67000元/吨上方阻力较强，需关注后续宏观政策及疫情变化。

7. 风险提示

• 欧洲冬季能源危机：可能影响制造业。
• 俄乌冲突超预期：可能引发全球供应链风险。
• 国内疫情：对终端需求和物流造成持续影响。

三、铜产业链结构

铜产业链分为三个阶段：

• 上游：采矿和废杂铜回收利用。
• 中游：冶炼，包括粗炼和精炼。
• 下游：深加工，如铜板、铜带、铜箔、铜管、铜杆及铜合金等。

四、行业要闻

1. Las Bambas矿山运输中断：自10月28日起，Chumbivilcas省的Las Bambas主干道路和Paruro备用道路被封锁，导致MMG被迫减产。
2. 美联储加息：10月28日宣布加息75个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%。
3. FOMC声明：美联储预计将继续加息以控制通胀，同时将减持美国国债、机构债券和抵押贷款支持证券。

五、数据来源

• 数据来源：Wind、华融融达期货

六、免责声明

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