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格林大华期货铜早报 2022年11月7日 总结

核心内容

2022年11月7日的格林大华期货铜早报对铜市场的短期走势及中长期趋势进行了分析，指出当前铜价在宏观环境和基本面的双重影响下呈现震荡态势。报告认为，尽管近期铜价出现报复性反弹，但宏观环境并未实质性好转，市场仍面临较大不确定性。

主要观点

• 宏观环境略好转：美国新增非农就业人口下降，美元指数走低，国内疫情防控态度有所宽松，宏观情绪有所改善。
• 铜基本面支撑有限：国内冶炼端出现短期阶段性干扰，而新能源汽车和新基建等消费领域表现尚可，但整体基本面仍偏弱。
• 短期操作建议：建议投资者采取短线空单策略，低吸高抛，利用价格波动获利。
• 中长期趋势：报告认为，铜的长期价格重心仍有下移空间，市场需警惕全球经济衰退带来的影响。

关键信息

操作建议

• 主力合约支撑位：61000元/吨
• 第一压力位：67000元/吨
• 伦铜区间：7400美元/吨 - 8250美元/吨
• 操作策略：短线空单低吸高抛持有

利多因素

• 国内电解铜市场：11月3日，上海1#电解铜平水铜升贴水150元/吨，加5，显示市场对铜的需求略有回升。
• 社会库存变化：中国电解铜社会库存周增加1.36万至9.93万吨，拿货意愿清淡，但入库有所增加。
• 保税区库存：11月3日，保税区库存因假期增加0.5万吨至1.7万吨，进口货源抵达港口，但总量未明显增加。
• 政策支持：四季度稳投资继续加力，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模达4803亿元。
• 全球供应短缺：2022年1—8月全球铜市供应短缺65.7万吨，较2021年全年短缺28.3万吨，显示供应紧张。

利空因素

• LME铜库存下降：10月28日，LME铜库存日减少6450吨至119375吨，显示市场流动性有所改善。
• 铜精矿TC/RC上涨：10月28日，mymetal铜精矿TC/RC为88美元/吨/8.8美分/每磅，较前一日上涨0.3，反映精矿成本上升。
• 国内PMI回落：中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均低于荣枯线，表明经济活动放缓。
• 美联储加息预期：美联储再次加息75个基点，将联邦基金利率目标区间提升至3.75%-4%，这是年内第六次加息，连续第四次加息75个基点。
• 通胀压力未缓解：美联储表示，通胀持续下降是政策调整的前提，目前进展令人失望。
• ADP数据超预期：美国10月ADP私人就业人数增长23.9万，远超预期，显示就业市场依然强劲，对铜价形成一定压力。

风险因素

• 地缘政治关系：全球地缘政治局势可能影响铜的供应链和贸易。
• 货币政策收紧幅度弱于预期：若各国货币政策收紧力度不及预期，可能对铜价形成支撑。
• 全球经济衰退风险：全球经济衰退的程度可能加剧铜需求的下滑，对铜价构成下行压力。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780