20240128-华鑫证券-百润股份-002568.SZ-公司事件点评报告_高基数致Q4业绩承压_期待威士忌业务表现_5页_297kb

百润股份（002568SZ）公司事件点评报告总结

根据公司2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润756-860亿元，同比增长45%-65%，但2023Q4业绩同比大幅下滑，主要因2022年Q4强爽燃爆后营收高基数，叠加餐饮弱复苏及增速放缓的影响。

公司预调鸡尾酒业务保持较快增长，产品布局“358”矩阵持续深化，渠道拓展至流通及餐饮领域，品牌营销效果显著。2024Q4有望上市威士忌产品，构成第二增长曲线。

预测调整公司2023-2025年EPS为0.78元、1.02元、1.30元，对应PE分别为29倍、22倍、18倍。维持“买入”评级，认为公司预调酒业务有支撑，威士忌业务具备潜力。

风险提示包括宏观经济下行、产品放量不及预期、行业增长不及预期等。