20230104-宝城期货-锌铜镍_季节性垒库下_期价明显承压_6页_879kb

有色金属市场分析总结（2023年1月4日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了2023年1月4日锌、铜、镍三种有色金属的市场表现与趋势。整体来看，锌和铜在短期受到季节性库存垒库的影响，价格承压；而镍则因消息面刺激与市场情绪回暖，短期上涨动能较强。

主要观点

沪锌

• 市场表现：锌主力合约夜盘震荡，日内震荡下行，基差走强，月差持稳。
• 基本面分析：国内炼厂高利润背景下，预计12月锌锭产量持续回升。1月3日锌锭社库为4.8万吨，周环比垒库1.35万吨，显示锌锭开始季节性垒库，较往年提前一周。
• 技术面分析：锌价再度下挫至震荡箱体底部，需关注是否破位下行。
• 投资建议：建议空单持有。

沪铜

• 市场表现：铜主力合约夜盘震荡走弱，日内延续颓势，基差走强，月差持稳。
• 基本面分析：国内防疫优化对需求影响较大，上周精铜杆开工率低位持稳，库存低位持稳。1月3日电解铜社库为11.77万吨，较上周四垒库2.39万吨，较上周一垒库2.75万吨。
• 技术面分析：铜价上行趋势有所破坏，处于震荡行情。
• 投资建议：建议多单止损或多铜空锌。

沪镍

• 市场表现：镍主力合约夜盘冲高后震荡走弱，日内持续走弱，基差走阔，月差收窄。
• 消息面：12月下旬俄罗斯巨头Nornickel考虑明年镍减产10%，刺激镍价上行。
• 基本面分析：当前市场做多氛围回暖，叠加消息面刺激，镍价强势上行，已突破6月高点。
• 技术面分析：短期上涨动能强。
• 投资建议：建议谨慎做多。

关键信息

库存变化

• 锌：1月3日社库为4.8万吨，周环比垒库1.35万吨，较往年提前。
• 铜：1月3日社库为11.77万吨，较上周四垒库2.39万吨，较上周一垒库2.75万吨。
• 镍：1月3日社库数据未明确，但市场整体处于供需双弱状态。

价格与走势

• 锌：现货价23840元/吨，主力收盘价23105元/吨，基差735元/吨，月差155元/吨。
• 铜：现货价65135元/吨，主力收盘价64560元/吨，基差575元/吨，月差90元/吨。
• 镍：现货价238650元/吨，主力收盘价229420元/吨，基差9230元/吨，月差3030元/吨。

市场情绪

• 锌：受季节性垒库影响，短期承压。
• 铜：受疫情冲击和春节假期提前垒库影响，短期承压。
• 镍：市场做多氛围回暖，消息面刺激明显，短期上涨动能强。

产业动态

铜

• 智利11月铜产量同比下降5.5%，至45.9万吨。
• 国内精铜杆开工率低位持稳，库存低位持稳。

锌

• 国内锌锭社库周环比垒库，显示季节性库存开始积累。
• 国内炼厂高利润背景下，预计锌锭产量持续回升。

镍

• 印度尼西亚镍加工业面临机遇与挑战。
• 俄罗斯Nornickel考虑减产10%，对镍价形成支撑。

技术面分析

锌

• 基差走强，月差持稳。
• 期价下挫至震荡箱体底部，需关注是否破位。

铜

• 基差走强，月差持稳。
• 价格处于震荡行情，上行趋势破坏。

镍

• 基差走阔，月差收窄。
• 期价突破6月高点，短期上涨动能强。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，团队成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师。近年来，团队在交易所荣获多个高级分析师称号，并在行业评选中多次获得最佳工业品分析师称号。团队在业内知名报刊发表文章千余篇，具备较强的市场分析能力。

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