20230105-宝城期货-锌铜镍_季节性垒库下_有色期价明显承压_6页_865kb

有色金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，日期为2023年1月5日，分析了锌、铜、镍三种有色金属的市场动态及投资建议。整体来看，市场受季节性垒库和宏观环境影响，呈现震荡走势。

主要观点

沪锌

• 价格走势：锌主力合约整体在均线上方震荡，基差月差同步收窄。
• 产业动态：国内炼厂高利润背景下，预计12月锌锭产量持续回升。1月3日Mysteel锌锭社库为4.8万吨，较上周一垒库1.35万吨，较上周四垒库0.86万吨，锌锭开始季节性垒库，较往年提前一周。
• 技术分析：锌主力期价再度下挫至震荡箱体底部，关注是否破位下行。
• 投资建议：建议空单持有。

沪铜

• 价格走势：铜主力合约整体围绕均线震荡，基差收窄，月差持稳。
• 产业动态：1月3日Mysteel电解铜社库为11.77万吨，较上周四垒库2.39万吨，较上周一垒库2.75万吨。智利11月铜产量同比下降5.5%至45.9万吨。
• 技术分析：铜价上行趋势有所破坏，处于震荡行情。疫情冲击下游需求，叠加春节假期来临，库存季节性垒库提前到来，铜价承压。
• 投资建议：建议观望或多铜空锌。

沪镍

• 价格走势：镍主力合约夜盘冲高后震荡走弱，日内持续走弱。
• 产业动态：青山电积镍项目已正式投产，月产1500吨，1月将有部分体量释放。镍价低开低走一定程度上受该消息影响。
• 资金情况：本周以来资金净多持仓和净空持仓开始收窄，但目前仍处于多头资金主导地位。
• 投资建议：建议观望。

关键信息

1. 产业动态

• 锌：1月3日Mysteel锌锭社库为4.8万吨，较上周一垒库1.35万吨，较上周四垒库0.86万吨，季节性垒库提前。
• 铜：1月3日Mysteel电解铜社库为11.77万吨，较上周四垒库2.39万吨，较上周一垒库2.75万吨。智利11月铜产量同比下降5.5%。
• 镍：青山电积镍项目已投产，初步设计产能为月产1500吨，1月将有部分产能释放。

2. 现货价格表（2023/1/5）

相关图表

• 锌：图1（锌基差）、图2（锌月差）、图3（精炼锌国内社库）、图4（精炼锌全球库存）、图5（锌期货库存变化）、图6（伦锌走势）。
• 铜：图7（铜基差）、图8（铜月差）、图9（电解铜国内社库+保税区库存）、图10（电解铜全球库存）、图11（铜期货仓单日报）、图12（伦铜走势）。
• 镍：图13（镍基差）、图14（镍月差）、图15（镍期货库存变化）、图16（电解镍全球库存）、图17（伦镍走势）。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，团队成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师。近年来，团队在交易所荣获多个高级分析师和资深分析师称号，并在期货日报和证券时报评选中获得最佳工业品分析师称号。团队在多家业内知名报刊发表文章千余篇，具有丰富的市场分析和研究经验。

投资建议汇总

• 锌：建议空单持有。
• 铜：建议观望或多铜空锌。
• 镍：建议观望。

免责条款

本报告不构成对任何人的投资建议，客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中的信息或意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定前咨询独立投资顾问。