20191007-华创证券-电气设备行业周报：锂电产业链旺季需求延续，电网投资聚焦泛在物联网_29页_2mb

报告摘要

电气设备行业周报（20190923-20190930）总结

核心内容概述

本报告分析了2019年9月23日至9月30日期间电气设备行业的主要动态，涵盖新能源汽车、新能源发电、电网能源服务以及工业自动化四大板块。重点内容包括锂电产业链需求延续、新能源补贴政策调整、电网投资转向泛在物联网、工控行业逐步寻底等。同时，报告提供了重点公司的盈利预测、估值、投资评级以及市场行情回顾。

主要观点

新能源汽车 - 锂电池产业链旺季需求延续

行业趋势：新能源汽车行业进入旺季，头部企业受益于政策红利，市占率持续提升。
技术发展：电池能量密度提升、安全化设计、车身轻量化和电机高能量密度化是主要技术方向。
市场动态：
- 特斯拉Q3交付9.7万辆，低于市场预期，但订单量强劲。
- 大众将开放PPE平台技术，与福特等车企合作，推动电动车发展。
- 宁德时代与北汽发布首款CTP电池包，显著提升能量密度和降低成本。

新能源发电 - 补贴政策明确，平价基地建设加速

政策变化：三部委宣布不再发布可再生能源补贴目录，所有项目需通过国家可再生能源信息管理平台申请。
装机数据：1-8月风电新增并网11.09GW，光伏新增并网14.95GW，但光伏同比下滑55%。
平价示范项目：乌兰察布一期6GW平价示范项目开工，标志着国内风电平价上网进程加快。
行业展望：四季度预计迎来抢装高峰，行业有望实现“量价齐升”。

电网能源服务 - 泛在物联网成投资重点

用电数据：1-8月全国用电量同比增长4.4%，增速回落。
电网投资：转向泛在电力物联网方向，关注电力自动化、通信模块和能源管理等细分领域。
储能发展：储能市场逐步清晰，商业模式多样，成为电网升级的重要部分。
特高压建设：准东一皖南±1100千伏特高压直流输电工程和苏通GIL工程投运，推动电力系统升级。

工业自动化 - 行业寻底，本土龙头受益

PMI数据：9月制造业PMI为49.8%，仍低于荣枯线，工控下游需求疲软。
行业趋势：随着经济寻底，企业更注重性价比，有利于本土龙头提升市占率。
投资建议：优先布局市占率提升的行业龙头。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

公司名称	股价（元）	2019E EPS（元）	2020E EPS（元）	2021E EPS（元）	2019E PE（倍）	2020E PE（倍）	2021E PE（倍）	PB	评级
金风科技	12.52	0.79	1.05	1.39	15.85	11.92	9.01	2.3	推荐
明阳智能	12.38	0.44	0.75	1.01	28.14	16.51	12.26	3.84	强推
天顺风能	6.98	0.41	0.55	0.67	17.02	12.69	10.42	2.38	强推
东方电缆	11.63	0.54	0.73	0.99	21.54	15.93	11.75	4.4	强推
禾望电气	9.07	0.49	0.83	1.09	18.51	10.93	8.32	1.64	推荐
隆基股份	26.23	1.44	1.92	2.32	18.22	13.66	11.31	6.25	强推
通威股份	12.74	0.74	0.95	1.19	17.22	13.41	10.71	3.36	强推
阳光电源	11.3	0.80	1.00	1.26	14.13	11.30	8.97	2.14	强推
东方日升	12.13	1.18	1.47	1.67	10.28	8.25	7.26	1.47	强推
宁德时代	71.5	1.99	2.48	3.19	35.93	28.83	22.41	4.79	强推
天赐材料	15.98	0.57	1.48	1.85	28.04	10.80	8.64	3.11	强推
璞泰来	51.2	1.69	2.21	2.91	30.30	23.17	17.59	7.65	强推
亿纬锂能	30.39	1.22	1.76	2.36	24.91	17.27	12.88	8.27	强推
麦格米特	19.71	0.77	1.05	1.40	25.60	18.77	14.08	5.62	推荐
汇川技术	24.33	0.78	0.95	1.17	31.19	25.61	20.79	6.48	推荐
科士达	8.23	0.52	0.63	0.75	15.83	13.06	10.97	1.98	强推

行业数据

指标	数据
股票家数	192只
总市值（亿元）	16,338.67
流通市值（亿元）	12,725.46
占比	5.2%

市场表现

本周行情：电力设备、工控自动化、新能源汽车、风电及光伏板块均下跌。
近一个月行情：风电、光伏、电力设备、新能源汽车及工控自动化跌幅分别为3.58%、4.37%、1.82%、2.13%、2.03%。
板块涨跌幅：
- 光伏涨幅榜前五：迈为股份（+5.85%）、协鑫集成（+4.35%）、晶盛机电（+2.76%）、退市海润（0.00%）、裕兴股份（-0.12%）。
- 新能源汽车涨幅榜前五：坚瑞沃能（+21.23%）、金冠股份（+14.09%）、*ST尤夫（+8.30%）、法拉电子（+6.08%）、恩捷股份（+4.78%）。
- 风电涨幅榜前五：大金重工（+17.13%）、中国高速传动（+8.76%）、宝新能源（+8.61%）、天能重工（+8.44%）、天顺风能（+1.16%）。
- 工控涨幅榜前五：弘讯科技（+4.00%）、金自天正（+1.06%）、宏发股份（-1.33%）、能科股份（-1.42%）、好利来（-1.58%）。
- 电力设备涨幅榜前五：ST远程（+9.55%）、微光股份（+5.70%）、宝光股份（+5.10%）、三星医疗（+4.88%）、ST银河（+3.04%）。