20191020-申港证券-电力设备与新能源行业周报：泛在电力物联网助推电网投资加速_41页_4mb

泛在电力物联网助推电网投资加速总结

核心内容

泛在电力物联网是国家电网为实现“三型两网”战略目标而提出的重要举措，旨在通过现代信息技术和先进通信技术，构建万物互联、人机交互的智慧服务系统，提升数据自动采集与应用能力。该战略分为两个阶段：

• 第一阶段（2019-2021年）：初步建成泛在电力物联网，对内业务线上率达100%，对外涉电业务线上率达70%。
• 第二阶段（2022-2024年）：全面建成泛在电力物联网，实现统一物联管理，对外涉电业务线上率达90%，并全面支持电网业务与新兴业务。

主要观点

1. 电网投资加速：尽管2019年1-8月电网基本建设投资同比下降15.2%，但为完成全年固定资产投资目标，下半年投资将逐步加速，尤其是信息化与智能化相关项目。
2. 信息化投资成新增长点：随着泛在电力物联网建设推进，信息化设备招标成为电网投资的重要组成部分，国网系设备商如国电南瑞和国网信通在招标中占据显著优势。
3. 电表需求增长：电表作为泛在电力物联网感知层的核心设备，需求持续增长，预计2030年终端设备数量将达20亿只。智能电表领域推荐关注海兴电力。
4. 特高压稳步建设：国家电网在建五项特高压项目，动态投资总额达759亿元，预计于2020-2021年建成投运。此外，4项未开工项目预计总投资717亿元。
5. 新能源行业趋势：
   • 新能源车：9月销量同比减少34.2%，但三元、磷酸铁锂电池价格稳定，推荐关注当升科技、璞泰来、星源材质、欣旺达。
   • 光伏：四季度安装高峰来临，推荐通威股份、隆基股份。
   • 风电：抢装正在进行，推荐金风科技、福能股份。
   • 核电：漳州核电项目启动，推荐中国核电、久立特材、应流股份。

关键信息

市场回顾

• 电力设备板块上周下跌3.9%，相对沪深300指数落后2.82个百分点。
• 估值方面，当前电力设备行业市盈率为37.66倍，处于历史低位。
• 子板块表现：风电板块跌幅最大（-4.49%），光伏板块（-3.3%）、锂电池（-3.25%）、二次设备（-2.22%）、一次设备（-2.07%）、核电（-1.46%）。
• 股价跌幅前五：天能重工、大金重工、英可瑞、金冠股份、星源材质。
• 股价涨幅前五：*ST盐湖、东尼电子、中电兴发、*ST东南、国光电器。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：关注高能量密度、三元高镍化及全球化趋势，推荐当升科技、璞泰来、星源材质、欣旺达。
• 光伏：推荐硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
• 风电：推荐风机制造商金风科技、海上风电运营商福能股份。
• 电网投资：推荐国电南瑞、海兴电力、岷江水电。
• 投资组合：隆基股份（20%）、金风科技（20%）、国电南瑞（20%）、汇川技术（20%）、欣旺达（20%）。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 新能源发电装机不及预期。
• 材料价格下跌超预期。
• 核电项目审批不达预期。

行业数据

材料价格数据

• 锂电池：三元、磷酸铁锂电池价格稳定，钴酸锂价格上涨2.75%。
• 正极材料：三元材料（如NCM523、NCM622、NCM811）价格波动，磷酸铁锂价格下跌。
• 负极材料：人造石墨、天然石墨价格稳定，部分产品价格略有波动。
• 电解液：三元圆柱电解液价格小幅上涨。
• 隔膜：干法、湿法隔膜价格有所下降，涂覆隔膜价格稳定。
• 前驱体：三元前驱体价格稳定，硫酸钴、硫酸锰价格下跌，硫酸镍价格上涨。
• 铝塑膜、铜箔：价格稳定。
• 其他材料：六氟磷酸锂价格下跌，碳酸锂和氢氧化锂价格波动，部分产品价格下降。

图表数据

• 电力设备行业指数与沪深300指数对比图（图17）。
• 各子板块周涨跌幅对比图（图20）。
• 电网固定资产投资总额图（图1）。
• 电网基本建设投资额图（图2）。
• 电网信息化设备招标额图（图10）。
• 电能表招标金额分布图（表2）。
• 电表招标金额分布图（表3）。
• 车用动力电池价格走势图（图22）。
• 钴价格走势图（图23）。
• 三元前驱体价格走势图（图24）。
• 碳酸锂和氢氧化锂价格走势图（图25）。
• 三元正极材料价格走势图（图26）。
• 负极材料价格走势图（图27）。

相关报告

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• 《电气设备行业点评：漳州核电项目拉开核电重启大幕》2019-10-11
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评级与分析师

• 评级：增持（维持）
• 分析师：曹旭特（SAC执业证书编号：S1660519040001）
• 研究助理：贺朝晖（hezhaohui@shgsec.com / 010-56931952）