20211024-开源证券-医药生物行业周报_国产大品种放量叠加新冠疫苗出口_关注疫苗板块投资机会_16页_1mb

报告摘要

医药生物行业总结

核心内容

2021年10月24日发布的医药生物行业报告指出，当前行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如疫苗、医疗服务和创新药产业链具备投资潜力。报告维持“看好”行业评级，建议积极关注并逐步布局。

主要观点

疫苗板块：国产大品种放量叠加新冠疫苗出口，预计2022年为疫苗出口黄金时期。传统疫苗如13价肺炎结合疫苗、HPV疫苗等在国内渗透率仍有提升空间。加强针接种在全球范围内加速推进，国内也在加快布局，推动疫苗市场增长。
医药生物指数表现：2021年10月18日至22日，医药生物指数下跌1.33%，表现弱于上证指数、中小板和创业板。细分子板块中，仅生物制品上涨，医疗服务继续调整。
估值与溢价率：医药生物行业当前估值为34.24倍，对全部A股溢价率为150.11%，低于历史均值。其中，医疗服务板块估值较高，达83.1倍，而医药商业板块估值较低，为14.9倍。
创新药产业链：报告持续推荐能提供全方位新药研发与生产服务的龙头公司及具有特色技术平台的药品研发企业。头部公司因具备技术人才、高质量标准及项目交付能力，有望受益于国内医药创新的快速发展。
康复医疗服务：政策与需求双轮驱动，康复医疗市场发展潜力大。民营康复医院因进入壁垒较低、盈利能力较强，未来增长空间广阔，具备区位优势、特色专科和强大管理能力的公司更具竞争力。
生命科学高分子耗材：行业壁垒高，但国产企业有望通过技术平台和系统集成能力，抓住全球供应链转移的机遇，提升市场份额。CDMO模式成为主流，高值耗材毛利可达80%。
零售药店：龙头药房正引领行业创新，新一轮扩张浪潮已至。通过拓展线上业务、承接处方、建设DTP药房等，提升盈利能力和市场竞争力。