医药生物行业6月月报：后疫情时代，把握恢复性子行业和医药“新基建”增量赛道-20200605-天风证券-15页_869kb

医药生物行业6月月报总结

核心内容

• 行业表现：2020年5月，医药生物指数上涨5.02%，表现强于上证、中小板及创业板，整体估值为45.20倍，相对A股溢价率提升至252%。
• 投资观点：建议关注后疫情时代逐步恢复的子行业，包括疫苗、创新药及产业链、医疗服务、品牌中药等；同时关注医药“新基建”带来的高端医疗器械、创新药、疫苗等投资机会。
• 重点推荐：沃森生物和奥美医疗被列为6月金股。

主要观点

1. 后疫情时代恢复性子行业

• 疫苗行业：疫情对疫苗接种造成影响，但随着疫情控制，疫苗接种率有望恢复。13价肺炎疫苗、23价肺炎疫苗、HPV疫苗等均呈现强劲增长，沃森生物等公司有望受益。
• 创新药：一季度受疫情影响，终端销售承压，但随着二季度恢复，创新药有望实现较快增长。恒瑞医药、贝达药业等公司已进入收获期，未来业绩增长可期。
• 创新药产业链：创新药产业链公司具备较强的业务弹性，随着疫情缓解，业绩有望恢复。建议关注药明康德、凯莱英、泰格医药等。
• 医疗服务：一季度受损的可选消费类医疗服务，随着复工复产，有望在二季度恢复性增长。爱尔眼科、美年健康、通策医疗等公司表现突出。
• 品牌中药：疫情提升了居民对中药的认知，建议关注具备提价能力的品牌OTC产品，如片仔癀、云南白药、同仁堂等。

2. 医药“新基建”赛道

• 疫苗与药品研发：国家鼓励疫苗和药品研发，加强基础科研投入，有利于提升行业技术水平和研发能力。
• 医疗新基建：国家推动公共卫生体系建设，提升ICU、检验实验室、县级医院等能力，相关医疗器械和检验设备将受益。建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、达安基因、康龙化成等公司。

关键信息

• 行业复苏：疫情对医药行业造成阶段性影响，但部分子行业在二季度有望恢复。
• 政策支持：国家加强公共卫生体系建设，推动疫苗研发和高端医疗设备发展，利好相关企业。
• 估值提升：医药生物板块估值相对A股溢价率提升，显示市场对行业前景的看好。
• 个股表现：沃森生物、奥美医疗等个股表现突出，被重点推荐；部分个股如美年健康、通策医疗等也值得关注。

6月金股

• 沃森生物：国内疫苗龙头，具备先发优势，国内市场有望达65亿元销售峰值，海外市场有望成为增量来源。
• 奥美医疗：医用敷料龙头，拥有完整产业链和自动化优势，海外市场和国内市场均有望增长，新冠期间订单提升。

稳健组合

• 推荐公司：迈瑞医疗、安图生物、万孚生物、益丰药房、金域医学、恒瑞医药、九州通、片仔癀、爱尔眼科、美年健康、泰格医药、药明康德、通策医疗、云南白药、长春高新、凯莱英、沃森生物等。

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 个别公司外延整合不及预期
• 个别公司业绩不达预期
• 生产经营质量规范性风险

行情回顾

• 医药生物指数：5月上涨5.02%，涨幅高于大盘。
• 子行业表现：医疗服务涨幅最大，医药商业跌幅最大。
• 交易量与交易额：整体交易量与交易额出现下滑，但医疗服务板块下滑幅度最小。

医药制造业数据

• 收入与利润：1-4月医药制造业收入累计同比下降5.60%，利润累计同比下降7.40%。

图表与数据

• 图表目录：包含疫苗批签发情况、诊疗量变化、医药板块估值、交易量与交易额变化等图表。
• 数据来源：涵盖卫健委、中检院、Wind、贝格数据等。

分析师声明

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投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

联系方式

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• 联系方式：邮箱与电话信息见表格。

总结：医药生物行业在后疫情时代表现出较强的恢复能力和增长潜力，重点关注疫苗、创新药、医疗服务、品牌中药等子行业，以及医疗器械、检验设备等“新基建”相关领域。行业整体估值提升，市场对未来发展持乐观态度。