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中信证券固定收益部市场观察总结（2026年7月6日）

核心内容概览

中信证券固定收益部于2026年7月6日发布了当日债券市场观察报告，内容涵盖现券成交、资金市场动态及债市杠杆率等关键指标。整体市场情绪偏暖，超长端债券表现突出，收益率多数下行，资金面保持均衡偏松态势，回购成交量维持稳定，债市杠杆率处于相对低位。

主要观点

1. 现券市场表现

• 债市整体情绪偏暖：市场延续此前的上涨趋势，超长端债券表现尤为强劲。
• 收益率普遍下行：国债、国开债及非国开债的活跃券收益率多数下行，其中10年期国债和国开债收益率分别降至1.730%和1.789%。
• 期限利差走阔：10年期与1年期国债的利差有所扩大，反映市场对长端债券的偏好增强。

2. 资金市场动态

• 央行流动性操作：央行今日加量续作逆回购，共释放495亿元流动性，为市场注入资金。
• 资金利率小幅下行：R001与R007加权利率分别收于1.39%和1.42%，较昨日变动0.1Bps和-0.6Bps。
• 明日流动性压力：明日将有695亿元7天逆回购到期，需关注资金面变化。

3. 回购成交量

• 银行间质押式回购：成交量稳定，显示市场参与者对短期资金需求较为平稳。
• 交易所回购：成交量同样保持稳定，市场活跃度未明显变化。

4. 债市杠杆率

• 杠杆率处于低位：当前债市杠杆率处于70%经验上限以下，显示市场参与者杠杆使用较为保守。
• 衡量方式：债市杠杆率通过“每日回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数来衡量。

关键信息汇总

现券收益率变动

同业存单收益率变动

资金面操作

• 逆回购操作：央行今日开展70亿元7天逆回购和10000亿元91天买断式逆回购。
• 到期逆回购：1575亿元7天逆回购和8000亿元89天买断式逆回购到期。
• 流动性净投放：实现流动性净投放495亿元。
• 明日到期：明日将有695亿元7天逆回购到期。

数据来源与备注

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 备注：
  • 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。
  • 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
  • 债市杠杆率采用“每日回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数衡量，70%为经验上限。

联系方式

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com

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