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周策略总结 | 美国6月非农就业远低预期，美元指数走弱（20260706）

核心内容

本周市场在地缘政治与宏观经济数据的双重影响下呈现震荡格局。美国6月非农就业数据远低于市场预期，引发市场对美联储政策路径的重新评估，美元指数走弱。与此同时，中东局势的缓和与能源价格的波动对大宗商品市场产生重要影响。本文总结了本周主要品种的走势、市场热点及投资建议。

主要观点

1. 外汇市场

• 美元兑人民币：周内微跌0.05%，报6.79。
• 美元指数：维持平盘，报100.86。
• 市场对非农数据疲软的反应导致美元指数承压，人民币相对走强。

2. 股指市场

• 道琼指数：数据异常，涨跌幅显示为#DIV/0!。
• 恒生指数：上涨1.28%，报23,350.03。
• 股指市场整体偏强，尤其是恒生指数表现突出。

3. 航运市场

• 波罗的海干散货指数：上涨2.53%，报2,717.00。
• 航运市场受地缘政治影响，整体呈现上涨趋势。

4. 能源化工

• 原油：
  • 内盘SC原油：夜盘收跌0.16%，报438.3元/桶。
  • 外盘Brent原油：上涨0.19%，报71.94美元/桶。
  • 外盘WTI原油：上涨0.13%，报68.78美元/桶。
  • FU5-6月差：大幅走阔至250元/吨以上，市场情绪偏空。
  • FU与LU价差：维持贴水结构，内外盘价差未明显改善。
• 燃料油：因地缘局势和市场情绪波动，价格走势分化。
• 聚酯产业链：受美伊谈判预期影响，PX、PTA等品种补跌，但基本面仍偏紧，关注反套机会。
• 天然橡胶：NR库存低位且继续去库，但因海外原料跌幅较大，基差走弱。RU库存继续累库，贴水加深。
• 合成橡胶：BR跌至年初低位，供应偏松，预计低位震荡为主。

5. 有色金属

• LME金属：铜、铝、锌、镍、锡、铅均小幅上涨，其中锡涨幅最大（4.99%）。
• 非农数据：美国6月非农新增5.7万人，远低于预期，市场对美联储政策路径产生疑虑。
• 国内数据：5月中国铝线出口环比增长131.4%，但铝下游开工率下滑，铝库存下降。
• 铜：6月电解铜产量环比下降2.09%，铜库存小幅下降，关注价差交易机会。
• 铝：国内铝库存下降，但下游开工率下滑，钢价震荡调整。
• 锌：国内锌库存下降，但产量持稳，市场情绪偏弱。

6. 黑色金属

• 钢材：受非农数据疲软和主汛期影响，钢厂检修增加，钢价震荡调整。
• 铁矿石：6月澳巴发货季末冲量，7月可能环比下降，铁矿基本面不佳，矿价震荡下跌，或阶段性触底。

关键信息

投资建议

• 能源化工：关注FU与LU价差走势，留意美伊局势变化对原油供需的影响，把握反套机会。
• 有色金属：短线震荡偏弱，关注铜价差交易机会；铝、锌库存下降，但需求疲软，建议观望。
• 黑色金属：钢材与铁矿石受季节性因素与宏观情绪影响，预计震荡调整为主，关注阶段性触底机会。

风险提示

• 地缘政治风险仍存，可能对能源与金属市场产生持续影响。
• 美联储政策动向及美元走势将对全球市场产生重要影响。
• 原料供应与库存变化是影响化工与金属价格的关键因素。

研究员团队

• 吕肖华 [Z0002867]
• 陆茗 [Z0018560]
• 刘超 [Z0011456]
• 章星昊 [Z0018868]
• 周新宇 [Z0012683]
• 龚一闻 [Z0021481]
• 卜俊杰 [Z0022600]
• 彭程 [Z0017156]
• 陈凯悦 [Z0022641]

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。