20170320-长城证券-机械设备行业深度报告_3C产业浪潮再起,自动化设备引领未来_27页_1mb

机械设备行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，特别是3C（计算机、通信、消费电子）自动化设备的发展趋势、行业现状及投资机会。随着3C行业技术升级和人力成本上升，自动化设备需求显著增加，行业正迎来快速发展期。

主要观点

1. 3C自动化浪潮兴起

   • 3C产品市场规模大、增速快，未来自动化设备市场容量有望突破万亿。
   • 3C行业自动化率低，未来提升空间巨大，尤其在整机组装与检测环节。
   • 3C行业利润率较低，自动化是解决成本问题的关键。

2. 行业自动化率提升趋势明显

   • 中国3C行业自动化率约为15%-25%，预计到2020年将提升至2500亿元市场规模。
   • 中国工业机器人密度远低于发达国家，未来增长潜力巨大。

3. OLED技术引领显示设备革新

   • OLED技术因自发光、广视角、高对比度等优势，正在成为新一代显示技术的代表。
   • OLED设备需求将带动模组设备和玻璃加工设备的快速发展。

4. 金属机壳加工需求增长

   • 金属机壳逐渐取代塑料，成为高端手机的主流选择，苹果占比超90%，国产品牌超35%。
   • 高速钻攻中心是金属机壳加工的核心设备，国产设备企业正逐步替代进口。

5. 技术驱动行业创新

   • 创新是3C行业未来发展的核心驱动力，包括产品功能、加工工艺、设备集成等。
   • 集成化、智能化、柔性化是未来设备发展的主要方向。

关键信息

• 投资评级：中性（上调）

• 重点推荐公司：智云股份、田中精机、昊志机电、劲拓股份

• 盈利预测：

  股票名称	16E EPS	17E EPS	16E PE	17E PE
  智云股份	0.70	1.74	77.07	31.02
  田中精机	0.30	1.38	223.06	48.46
  昊志机电	0.63	0.89	96.84	68.44
  劲拓股份	0.39	0.54	94.01	67.65

• 自动化设备需求驱动因素：

  • 人力成本上升与劳动力短缺
  • 产品更新换代快，对效率和精度要求提高
  • OLED、3D玻璃等新技术推动设备需求

• 行业趋势与机会：

  • 整机组装自动化市场容量约150-250亿元
  • AOI检测设备应用广泛，市场空间广阔
  • 工业机器人在3C制造中扮演重要角色，尤其在装配和检测环节

风险提示

• OLED屏良率提升不及预期
• 3C自动化设备放量不及预期
• 行业竞争加剧导致毛利率下降
• 新技术应用进展缓慢

重点推荐公司分析

智云股份

• 国内自动化成套设备供应商，受益于3C行业自动化趋势
• 通过收购鑫三力切入3C设备领域，产品性能国内领先
• 毛利率较高，业绩增长明显

田中精机

• 数控绕线设备龙头，具备较强技术实力
• 收购远洋祥瑞，切入3C自动化领域，未来业绩有望突破
• 产品线丰富，客户基础稳固

昊志机电

• 主要产品为电主轴及相关设备，技术自主性强
• 产品涵盖手机、Pad等消费电子的玻璃和金属结构件加工
• 拓展至木工、汽车、航空等领域，发展潜力大

劲拓股份

• 机器视觉业务爆发，成为公司新增利润点
• 高速点胶机销售超预期，业务增长强劲
• 与传统业务协同效应显著，未来有望成为机器视觉专家

图表与数据概览

• 3C产品分类、制造流程、出货量及增速
• 中国3C产业市场规模、自动化率、工业机器人密度
• 3C行业各环节自动化设备需求预测
• 重点公司主营业务收入、归母净利润及毛利率变化趋势

结论

3C自动化设备行业前景广阔，受益于行业升级、技术革新与成本压力。随着OLED、3D玻璃等新技术的普及，以及工业机器人和AOI检测设备的广泛应用，相关企业将迎来增长机遇。建议投资者关注具备技术优势、市场份额稳定、业绩增长潜力大的公司，如智云股份、田中精机、昊志机电、劲拓股份等。