20231028-国海证券-中国东航-600115.SH-2023年三季报点评_单季度净利润40亿元_票价弹性初步显现_6页_436kb

中国东航三季报点评分析

公司评级

国海证券维持中国东航（600115）买入评级，主要针对2023年三季报表现。

关键业务恢复

前三季度公司运输旅客同比增长15146%，ASK和RPK分别同比上升13382%和17139%，客座率较上年同期提高102个百分点，显示出业务恢复水平显著提升。第三季度单季旅客量和运力恢复继续上台阶，收入显著增长。

财务表现

前三季度营业收入同比增长1386%，净利润亏损收窄，第三季度实现净利润364亿元，创下上市以来最高水平。费用控制和汇率波动良好，减缓了成本压力。

投资要点

• 业务恢复速度加快，暑运期间需求旺盛，公司营收和盈利水平达历史新高。
• 票价弹性初步验证，待市场继续上行时，盈利弹性将进一步显现。
• 公司东融永续债降低财务风险，抗风险能力增强。

盈利预测

国海证券下调2023-2025年盈利预测，预计营收和净利润增长，对应PE较高，但维持买入建议，关注周期上行潜力。

风险提示

包括永久性亏损风险、市场和行业波动风险、政策变化等，建议投资者谨慎评估。