20230516-浙商证券-保险Ⅱ2023年4月保费点评_寿险复苏延续_产险增速回落_3页_824kb

总结概述

• 核心发现：2023年4月，保险Ⅱ行业数据显示寿险保费延续复苏，同比增速48%，而产险保费增速回落，同比增速79%。总体看，寿险单月和累计增速稳健，但产险增速从高位回调。

• 寿险部分：复苏势头未变，4月单月保费同比增长48%，累计（1-4月）同比增长30%。主要公司表现分化：平安和国寿等领先，太保和新华则小幅下降，推测与渠道调整有关。健康险和重疾险产品升级（如太保金生无忧）支撑需求。展望未来，低风险储蓄型保险产品吸引力强，预计负债端延续复苏。

• 产险部分：4月单月保费同比增长79%，但相比前值有所回落，累计增速98%。业务结构调整（如人保减少高风险业务）影响非车险增长，但车险和整体板块保持稳健增长。展望未来，经济恢复和政策刺激可能带动车险平稳增长，非车险业务有拓展潜力。

• 投资建议：维持行业“看好”评级，理由包括负债端反转、资产端受益于估值上行，以及“中特估”行情催化。资负共振支撑当前低估值。

• 风险提示：宏观经济放缓、寿险改革延迟、权益市场波动、利率下行或地产风险，可能影响行业表现。

此总结基于2023年4月保费数据，焦点于关键指标和展望。