20220817-浙商证券-2022年7月保费点评报告_寿险边际改善_产险保持高景气_3页_893kb

保险行业2022年7月保费点评总结

核心内容

2022年7月，中国保险行业整体呈现寿险边际改善、产险保持高景气的态势。寿险业务在经历了二季度的调整后，逐步回暖，而产险则受益于新车销售回暖，维持较快增长。

主要观点

1. 寿险：延续边际改善

• 单月保费增长：6家上市险企中，除平安外，其余均实现正增长，增速较前值有所提升。其中，国寿增速最快，达13.7%，其次是太平（11.0%）、太保（6.6%）、新华（3.1%）、人保（1.6%）。
• 累计保费增长：1-7月累计保费增长率为1.3%，除平安外，其余5家均实现正增长。人保增速最高，达13.4%，其次是太保（5.5%）、新华（2.1%）、太平（0.9%）、国寿（0.1%）。
• 人力结构优化：二季度考核后，险企持续优化人力结构，淘汰低效人员，队伍规模整体下降。平安通过“优+人才招募计划”吸引优质人才，提升新人质量。

2. 产险：继续较高景气

• 单月保费增长：产险单月保费同比增长11.8%，除太平外，其余险企均保持较高增速。其中，平安增速最快，达16.1%，其次是太保（10.8%）、人保（10.4%）。
• 累计保费增长：1-7月累计保费增长率为10.3%，太保增速最高，达12.1%，其次是平安（10.9%）、人保（9.9%）、太平（1.3%）。
• 业务结构优化：人保非车险增速显著提升，达到15.2%，表明其业务结构正在优化，车险增速虽略有下降，但整体仍保持稳定。

关键信息

数据概览

• 寿险单月保费：6家险企合计增长4.3%，前值为0.3%。
• 寿险累计保费：1-7月增长1.3%，前值为1.1%。
• 产险单月保费：6家险企合计增长11.8%，前值为14.0%。
• 产险累计保费：1-7月增长10.3%，前值为10.1%。

增长驱动因素

• 寿险：新单保费边际改善，队伍结构优化，新人质量提升。
• 产险：新车销售回暖，尤其是乘用车零售增长20.4%，带动车险需求。非车险业务增速提升，显示业务多元化趋势。

下半年展望

• 寿险：预计随着去年基数走低、队伍规模稳定、疫情常态化，新单保费有望持续改善。
• 产险：政策支持（如购置税优惠）延续，行业需求持续向好，龙头险企在保费和承保盈利方面优势明显。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 估值：当前保险板块估值处于历史低位，安全边际较高。
• 建议：短期关注资产端情绪对寿险的催化作用，长期看好产险的持续增长潜力。

风险提示

• 寿险改革不及预期
• 疫情扩散超预期
• 资本市场波动加大
• 长端利率大幅下行

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