20211025-招商期货-重大行情点评_现货暴涨远超预期_2页_305kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年10月25日发布的《重大行情点评》报告，聚焦于生猪市场价格的剧烈波动及其背后的供需变化和市场预期。报告指出，当前生猪市场呈现明显的结构性矛盾，现货价格在节前出现异常下跌，节后则快速反弹，但上涨空间可能受限。

主要观点

现货市场波动显著

• 节前下跌节后反弹：受悲观情绪和集中出栏影响，猪价在国庆节前跌破增重成本，节后则因低温收储等因素出现反弹。
• 标猪与大肥猪价差扩大：由于消费习惯偏好大肥猪，大肥猪价格一度超过标猪2元/公斤以上，但随着市场反馈，大肥猪供应不足，价差逆转。
• 短期价格波动大：现货价格在短期内可能出现暴涨暴跌，但预计在超过自繁自养成本后，上行空间有限。

中期市场趋势分析

• 集团场出栏策略调整：由于大肥猪紧缺，集团场开始上调出栏体重，散户也存在“卖涨不卖跌”的心理，压栏情绪明显。
• 产能恢复与供应充足：当前生猪产能已恢复至正常水平，市场供应依旧充足，四季度集团场计划出栏量明显增加。
• 节前集中出栏预期：产业对春节后行情较为悲观，因此节前集中出栏的可能性较大，短期内价格可能承压。

长期趋势预测

• 生猪出栏量持续增长：根据农业农村部数据，今年2月至8月规模猪场新生仔猪数月均增速为2.5%，预示未来9月至明年2月出栏量将持续上升。
• 能繁母猪存栏下降：8月份能繁母猪存栏环比降幅扩大至0.9%，表明未来生猪存栏将逐步上升，预计明年二季度将出现本轮猪周期的底部。

关键信息

• 主力合约LH2201收盘价：17185元/公斤，涨幅5.27%。
• 现货价格波动：节前跌破12元/公斤成本线，节后反弹至16.29元/公斤，但下游接受度有限，宰量缩量，价格可能回调。
• 市场情绪与策略建议：当前建议以观望为主，等待远月合约做空机会，同时需关注疫情、政策及冻肉库存等外部因素对市场的影响。

研究员简介

• 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，拥有期货从业资格（证书编号：F3075683）。
• 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于国内某大型现货企业负责期货套期保值工作，具备丰富的农产品投研经验。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，招商期货不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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结论

综上所述，当前生猪市场短期内受季节性需求和供应策略影响，价格波动较大，但中期和长期来看，市场供应充足，产能恢复，猪价仍有下行压力。投资者应保持谨慎，关注市场动态及政策变化，合理制定投资策略。