20150209-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药仍然保持领先_金融走强受惠降准_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了华夏上证行业ETF在2015年2月9日的市场表现，并介绍了两个实战投资策略：华夏行业ETF相对优势择时策略和华夏行业ETF择时组合投资策略。报告还提供了各行业ETF的近期收益数据、策略原理及历史表现，并给出了最新的行业推荐结论。

行业表现：截至2015年2月9日，上证医药和上证金融行业ETF表现优于市场，分别获得-2.11%和-2.26%的周收益率，而同期沪深300指数下跌3.55%。
择时策略：华夏基金基于“钟摆模型”构建了两个行业ETF投资策略，通过分析行业成分股的强弱表现和行业指数与市场基准的相对优势，实现对行业的动态配置。
策略优势：
- “钟摆模型”通过统计指标（A/S）和相对优势线（RS）综合判断行业趋势，能够有效提示超配或低配行业。
- 择时组合策略在样本外表现优异，超额收益显著，2013年至2014年全年超额收益分别为28.7和57.8个百分点，2015年以来为3.0个百分点。
当前推荐：根据最新择时结果，推荐上证医药和上证金融行业ETF作为当前看多标的。

数据来源：Wind 数据库，中国银河证券研究部

策略名称	推荐多行业ETF	推荐理由
钟摆择时模型	上证医药，上证金融	成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会
ETF组合投资	上证医药，上证金融	成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会

上证医药：
- 总交易次数：23
- 盈利次数：14
- 亏损次数：9
- 盈利平均幅度：4.6%
- 亏损平均幅度：1.2%
- 盈亏比：3.8
- 胜率：60.9%
- 平均持仓天数（交易日）：29.7
上证消费：
- 总交易次数：32
- 盈利次数：17
- 亏损次数：15
- 盈利平均幅度：3.9%
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：4.1
- 胜率：53.1%
- 平均持仓天数（交易日）：21.5
上证材料：
- 总交易次数：22
- 盈利次数：12
- 亏损次数：10
- 盈利平均幅度：4.3%
- 亏损平均幅度：0.8%
- 盈亏比：5.6
- 胜率：55.6%
- 平均持仓天数（交易日）：30.8
上证能源：
- 总交易次数：33
- 盈利次数：20
- 亏损次数：13
- 盈利平均幅度：2.2%
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：2.1
- 胜率：60.6%
- 平均持仓天数（交易日）：19.7
上证金融：
- 总交易次数：37
- 盈利次数：19
- 亏损次数：18
- 盈利平均幅度：2.7%
- 亏损平均幅度：1.6%
- 盈亏比：1.7
- 胜率：51.4%
- 平均持仓天数（交易日）：17.9

行业评级：
- 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报。
- 中性：行业指数与市场平均回报相当。
- 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

中国银河证券股份有限公司研究部
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