20170426-梧桐公会-激想体育-839096.OC-借势闪购市场发展_不断优化供应链管理_11页_1mb

激想体育 (839096) 总结

核心内容

激想体育是一家专注于国际知名体育运动品牌销售的企业，成立于2007年2月。公司主要代理Adidas、Nike、New Balance、李宁等品牌，并与唯品会、天猫商城、佣人购、魅力惠、卖客疯等电商平台建立稳定合作关系。同时，公司积极拓展自主移动电商领域，构建体育社区社交平台，以提升用户体验和品牌销售。

主要观点

• 市场定位：公司定位于体育用品库存市场，主打闪购等折扣销售模式，相较于传统零售，具有库存流通快、商品精选度高、用户消费习惯易培养等优势。
• 战略方向：公司围绕“B2B”战略目标，持续优化供应链管理，通过软件项目开发实现线下业务线上化、线上业务智能化、数据驱动业务发展。
• 业务拓展：公司积极布局自主移动电商平台，通过设立控股子公司上海畅驭体育文化发展有限公司，拓展体育赛事策划、市场营销、文化艺术交流等服务。
• 业绩表现：公司2016年营业收入和净利润同比分别增长50.71%和30.61%，显示出良好的增长势头。
• 盈利预测：预计2017~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为0.21亿元和0.24亿元，每股收益分别为0.47元和0.53元。

关键信息

公司基本信息

• 成立时间：2007年2月
• 主营业务：国际知名体育运动品牌销售
• 主要合作平台：唯品会、天猫商城、佣人购、魅力惠、卖客疯
• 实际控制人：张波先生（20.24%）、王筱雯女士（40.12%），合计持股60.36%
• 总股本：4500万股
• 流通股本：2133万股

财务指标（2014A~2018E）

业务结构

• 客户集中度高：2015年和2016年，公司对唯品会的销售收入分别占总收入的93.10%和88.72%。
• 供应链优化：公司通过“商品档案管理”“客户端注册认证”“客户端订单管理”等软件项目，提升运营效率和客户体验。
• 自主电商平台：公司已设立上海畅驭体育文化发展有限公司，拓展体育赛事策划、市场营销、电子商务等业务，推动业务转型。

行业背景

• 体育产业增长：中国体育产业规模持续扩大，2015年总产值达1.8万亿元，增加值占GDP比重为0.7%，远低于发达国家水平。
• 产业结构失衡：体育服务业占比低，仅为21%，而体育用品行业产值达3600亿元，未来市场增长空间广阔。
• 未来增长预期：体育竞演业、大众健身业、体育制造业年化增速分别为25%、20%、8%，预计到2025年，体育服务产值将达9500亿元，健身服务达13500亿元，体育制造业达21500亿元。

风险提示

• 市场竞争风险：体育用品市场存在激烈竞争，公司需持续优化业务模式以保持竞争力。
• 网购市场放缓风险：若网络消费趋势放缓，可能影响公司销售模式的可持续性。
• 渠道费用提升风险：随着电商渠道竞争加剧，公司可能面临渠道费用上升的压力。

结论

激想体育凭借其在体育用品销售领域的专业优势，积极借势闪购市场的发展，不断优化供应链管理，并拓展自主移动电商和体育文化服务，推动业务多元化发展。尽管公司目前仍高度依赖唯品会等电商平台，但其在净利率方面表现优于行业平均水平，显示出较强的盈利能力。未来，随着体育产业持续增长和产业结构优化，公司有望进一步扩大市场份额，实现业绩增长。然而，需警惕市场竞争、网购趋势变化及渠道成本上升等风险。