20170110-梧桐公会-亚特体育-837930.OC-精耕西安健身市场_稳步向外扩张_12页_1mb

亚特体育（837930）总结

核心内容

亚特体育是陕西亚特体育俱乐部股份有限公司，成立于2001年9月，是西安地区规模最大的健身服务企业之一。公司主要通过直营连锁健身俱乐部为客户提供全方位的运动健身服务，涵盖健身、球类运动、游泳、瑜伽、舞蹈等项目，并积极拓展市场，优化营销策略，提升盈利能力。

主要观点

• 行业前景广阔：中国健身市场发展迅速，2015年市场规模约700亿元，预计2020年将达到1230亿元，未来五年年复合增长率约12%。体育产业整体发展潜力大，体育服务业占比低，未来增长空间显著。
• 品牌与市场优势：亚特体育在西安地区具有较强的市场影响力和品牌认知度，通过优化营销策略、产品类型和客户群体定位，进一步扩大市场份额。
• 盈利能力提升：2017年公司实现营业收入和净利润的大幅增长，毛利率和净利率均优于同行业公司，盈利能力显著增强。
• 盈利预测积极：公司预计2016-2018年净利润分别为0.093亿元、0.115亿元、0.14亿元，每股收益分别为0.39元、0.48元、0.58元，显示公司未来盈利潜力较大。
• 风险提示：公司面临市场竞争加剧、异地拓展难度、人才流失等潜在风险。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2001年9月
• 总部地点：西安
• 主营业务：健身会籍费收入、健身私教收入
• 门店数量：截至2016年6月末，共15家门店，覆盖西安多个区域
• 营收与利润：2017年营业收入为79.71百万元，净利润为11.49百万元，同比增长显著

财务表现

• 营业收入：2014A-2017E分别为29.06百万元、46.89百万元、63.77百万元、79.71百万元
• 净利润：2014A-2017E分别为3.66百万元、5.16百万元、9.34百万元、11.49百万元
• 毛利率与净利率：2014A-2017E分别为31.33%、32.02%、40.36%、37.58%
• 净利率：2014A-2017E分别为12.6%、11.00%、14.65%、14.41%
• ROE：2014A-2017E分别为27.92%、29.72%、20.49%、24.07%
• EPS：2014A-2017E分别为0.25元、0.33元、0.39元、0.48元

营销与产品策略

• 健身卡类型：包括单店卡、通信用卡、月卡、季卡、半年卡、年卡、阳光卡、周末卡、家庭卡、情侣卡、学生卡、暑期卡、储值卡等，满足不同客户群体的需求。
• 会员管理系统：实现同步会籍跟踪服务，包括体适能测试、健身计划制定、会员活动组织、会员团队建设等。
• 营销模式：通过与平安、招商银行等合作，开展特惠活动，提升成交率和用户数量。同时，拓展“一对多”大课堂私教模式，降低运营成本，扩大消费群体。

行业分析

• 体育产业规模：2015年体育产业生产总值约1.5万亿元，增加值约4000亿元，占GDP的0.64%。
• 体育产业目标：根据“十三五”规划，2020年体育产业生产总值将达到3万亿元，增加值占GDP的1%，体育服务业占比将超过30%。
• 行业对比：发达国家体育服务业占体育产业比重普遍较高（如美国达57%），我国仅为21%，说明发展空间巨大。

竞争对手分析

• 主要竞争对手：美格菲、中体倍力、超越健身、蓝积木等。
• 市场占有率：中国前十大品牌健身房仅占市场整体的16.4%，市场品牌分散，竞争壁垒较低。

风险提示

• 市场竞争风险：健身行业竞争激烈，品牌分散，公司需持续优化服务和营销策略。
• 异地拓展风险：公司尚未拥有自有土地和房产，依赖租赁经营，存在租金上涨和续租风险。
• 人才流失风险：专业教练团队是公司核心竞争力之一，人才流失可能影响服务质量与市场拓展。

盈利预测

• 2016E：净利润9.34百万元，每股收益0.39元
• 2017E：净利润11.49百万元，每股收益0.48元
• 2018E：净利润14.02百万元，每股收益0.58元

未来展望

亚特体育凭借其在西安地区的市场优势和不断优化的营销策略，有望在未来几年内持续扩大市场份额，提升盈利能力。随着全民健身理念的推广和健身市场的发展，公司具备良好的增长前景。