20170817-梧桐公会-善之农-838922.OC-专注于农产品批发电子商务_经营业绩持续向好_11页_938kb

善之农（838922）总结

公司概况

上海善之农电子商务科技股份有限公司成立于2011年10月，2016年8月挂牌新三板。公司专注于农产品批发电子商务，主营业务包括以粮油、蔬菜、禽蛋和肉类为核心单品的采购、仓储、物流及销售，覆盖线上和线下渠道。公司采用买断式自营模式，整合蔬菜市场上下游资源，优化供应链，减少中间流通环节，提升效率，降低综合成本。

核心业务模式

• 线上销售平台：通过“菜买卖”APP平台，以批发方式将农产品销售给终端供应商，如农产品零售商、批发商及餐厅食堂。
• 供应链整合：直接面对终端供应商，整合上游资源，提升供应链效率与响应速度。
• 快速补单能力：公司拥有高效的分拣与配送体系，90%的产品无需二次分拣，配货分拣时间控制在30分钟至1小时之间，确保客户补单需求及时响应。

财务表现

• 营业收入：2014年至2017年营业收入从710万元增长至25273万元，2017年上半年实现1.22亿元收入，同比增长106.48%，首次扭亏为盈。
• 净利润：2017年预测净利润为1501.44万元，2018年预测为1788.39万元，净利率从负值逐步转为正值。
• 毛利率：2017年毛利率提升至11.77%，较前期显著改善。
• 每股收益（EPS）：2017年预测为0.72元，2018年预测为0.86元。

竞争优势

• 供应链优势：公司拥有自己的仓储体系，并与各大物流、快递公司建立良好合作关系，有效降低成本，提高效率。
• 核心单品策略：聚焦核心单品，与供应基地建立长期稳定的合作关系，提升终端品牌、质量和价格优势。
• 线上运营模式：通过互联网整合资源，减少中间环节，提升运营效率，增强对上游的议价能力。

风险提示

• 实际控制人风险：朱光大先生股权被司法冻结，存在股权回购风险；若未完成业绩承诺，实际控制人可能需履行回购义务。
• 财务风险：应收账款和存货大幅增长，可能增加坏账和存货跌价风险。
• 食品安全风险：我国食品监管体系尚不完善，存在产品质量安全隐患，可能影响公司声誉和业绩。

行业前景

• 市场规模增长：2010年至2015年，我国农产品批发市场成交额年均复合增长率达9.29%，其中水产品和干鲜果品市场增长较快。
• 政策支持：国家及地方政府出台多项政策支持电子商务和食品安全，为行业规范发展提供保障。
• 线上模式潜力：互联网和物流技术的发展为农产品线上B2B销售模式提供了技术支撑，有助于打破地域和时间限制，提升行业效率。

经营策略

• 市场开拓：公司重点开发渠道大客户，减少对终端客户的依赖，提升品牌影响力和市场渗透率。
• 人员精简：通过整合行业资源，减少地推和生产服务人员，提高资金使用效率。
• 产品优化：调整单品类别，丰富产品结构，选择优质商品投放市场，提升毛利率和盈利能力。

盈利预测与估值

根据行业分析与公司表现，预测公司2017年和2018年归属于上市公司股东的净利润分别为1501.44万元和1788.39万元，每股收益分别为0.72元和0.86元，显示公司盈利能力持续增强。

公司治理与团队

• 实际控制人：王守罡（持股63.71%）和朱光大（持股29.16%），王守罡担任董事长、总经理兼法定代表人。
• 管理层经验：核心团队具有传统渠道分销管理经验，并成功应用于电子商务领域，具备较强的市场开拓与运营能力。

总结

善之农作为一家专注于农产品批发电子商务的企业，通过互联网整合供应链，优化运营模式，实现成本控制与效率提升。公司近年来经营业绩持续向好，2017年上半年首次实现盈利。尽管面临实际控制人股权冻结、财务风险及食品安全挑战，但其在行业增长、政策支持和线上运营模式方面具备显著优势，未来发展前景较为乐观。