20241117-国泰期货-能源化工_纸浆周度报告_22页

国泰君安期货纸浆周度报告总结

一、行业资讯

1. 港口库存情况：

   • 常熟港：本周期库存录得462万吨，比上周减少36万吨，下降了72%，呈现去库趋势，周内出货量超过10万吨。
   • 青岛港：本周期库存增至1078万吨，对比前一周上涨15%，延续累库，日均出货量达14万吨。
   • 高栏港：库存由75万吨降至62万吨，降幅148%，但仍呈去库态势。
   • 全国主要港口示例库存（不含保定库）共计1739万吨，减少了0.6%，处于年内的中间位置，呈现窄幅去库趋势。

2. 全球市场动态：

   • 据PPPC公布，全球主要20国商品浆厂商9月底库存天数为51天，其中漂白软木浆降至49天，漂白硬木浆保持54天。整体出货量环比增长76%。

3. 造纸上市公司财报显示：

   • 2024年前三季度19家造纸行业上市公司中，12家利润表现良好，比例超过六成。太阳纸业位居净利润第一，仙鹤股份、华旺科技亦表现强劲；其中利润质量较高的前三名为民士达、荣晟环保和华旺科技。

二、行情数据

• 价格走势：

  • 针叶浆：价格积极试探上涨，受期货有利支撑及货源紧张推动。
  • 阔叶浆：价格区间调整下行，港口供应压力存在，终端需求不旺，采购谨慎。
  • 其他浆种（本色浆、化机浆）价格走势平缓，详请参照数据。

• 基差与月差：基差主导因素与月差关系显示一定支撑力量。

三、基本面分析

• 供给情况：

  • 欧洲港口持续累库，对国际市场报价形成压力；9月全球纸浆出港量有明显增长。
  • 青岛港纸浆进口量环比有所下降，但整体进口偏紧状态依然存在。

• 需求动态：

  • 终端需求乏力，纸品出货低迷，原料采购意愿一般，仅有限支撑市场。
  • 各类纸品（双胶纸、生活用纸）市场预期偏弱，多数企业持谨慎态度，部分存在成交亏损情况。
  • 基于数据测算，需求端难以对价格形成全面提振。

四、操作建议

• 纸浆走势展望：
  • 短期内浆价走势判断为区间盘整，供需僵持，暂无明确方向指引。
  • 警惕市场在纸浆出口变动、下游需求变化所带来的投资风险。

报告更详细数据来源于钢联、隆众等权威信息平台，投资决策需考虑更全面市场动态影响，建议保持观望与灵活应变。