20250713-国泰期货-纸浆周度报告_25页_2mb

纸浆市场周度分析总结

本周纸浆市场整体呈现震荡调整态势。主要港口库存维持高位，总体处于年内偏高水平，青岛港库存环比下降1.5%，显示小幅去库趋势，但出货速度不快；常熟港库存环比上升1.2%，略显累库，而高栏港大幅下降14.0%，表明区域性差异明显。

需求端疲软，受到淡季影响，成品纸市场出货不畅，下游采购保守，抑制了现货价格上涨空间。供应方面，纸浆供给维持宽松，新项目如山东太阳纸业的60万吨制浆项目计划2026年投产，增加潜在供应压力。进口浆方面，针叶浆进口利润略有改善，但阔叶浆价格承压，导致整体市场供需僵持。

价格方面，基差数据显示银星针叶浆基差下跌17.5%，进口利润回正，但整体基本面压力未减，短期市场难有强力反弹。需求疲软和供应宽松将限制价格上行，波动区间为主。

本周观点：短期预计震荡运行，关注港口库存变化和需求回暖情况。中长期需警惕供应增加和宏观事件带来的不确定性。建议投资者考虑近月沽空或跨期反套策略，同时管理好风险敞口。