纸浆：震荡偏强，空间有限-20240218-国泰期货-11页_1mb

纸浆市场分析总结

核心内容概览

2024年2月18日发布的报告分析了纸浆市场的近期走势，涵盖库存变化、供给情况、价格波动及操作建议等方面。报告指出，纸浆市场整体呈现震荡偏强的趋势，但上涨空间有限，主要受库存变化及供需关系影响。

主要观点

1. 库存变化

• 常熟港：截至2月8日，纸浆库存量较上周下降3.39%，港口日均出货量有所减少。
• 青岛港：库存量较上周上升0.31%，其中港内库存持平，港外库存上升0.54%。
• 保定地区：库存量较上周下降1.69%，其中132仓库库存上升0.48%，铁顺库存下降6.90%。
• 全国主要地区及港口：合计库存量较上周下降2.34%，各主港及地区库存走势不一。

2. 供给与市场动态

• 俄罗斯制浆造纸行业：尽管受到制裁，2023年俄罗斯纸浆和纸张产量保持稳定，约为800万吨。部分产品如复印纸、壁纸和双胶纸实现增长，主要出口市场转向中国、印度、中东及非洲和拉丁美洲。
• 亚太森博：春节期间保持无休生产模式，实现产销两旺。日均产量达5000多吨，订单已排至3月中旬。公司表示将继续延伸产业链，提升产品附加值。

3. 价格走势

• 山东地区主流针叶浆银星参考价为5700元/吨，阔叶浆金鱼参考价为5100元/吨，价格较节前维持平稳。
• 春节期间下游原纸厂家陆续休假停产，影响产量超过30万吨。节后企业复工复产，原料库存处于中位偏低水平，预计出现补库需求，支撑纸浆价格。

4. 市场预期

• 节后国际主要浆厂货源陆续发往中国主要港口，港口库存可能累库，纸浆价格承压。
• 但下游原纸厂家节后开工采购可能加快出货速度，缓解累库压力。
• 预计盘面震荡偏强为主，上涨空间有限。

关键信息

1. 库存数据

• 常熟港库存下降3.39%，青岛港库存上升0.31%，保定库存下降1.69%。
• 全国主要地区及港口合计库存下降2.34%，显示市场供应有所减少。

2. 供给变化

• 俄罗斯纸浆产量连续三年保持在800万吨左右，部分产品实现增长。
• 巴西对华阔叶浆发运量同比增加32.5%，货源在2月份陆续到达中国港口，导致库存上升。

3. 价格数据

• 山东地区主流进口木浆价格维持平稳，银星参考价5700元/吨，金鱼参考价5100元/吨。
• 各类纸张开工情况显示，春节期间部分企业停产，节后复工将推动补库需求。

4. 操作建议

• 纸浆价格预计震荡偏强，短期内可能受累库压力影响，但下游补库需求或缓解压力。
• 投资者应关注下游复工节奏及原料库存变化，合理安排操作策略。

总结

报告综合分析了纸浆市场的库存、供给、价格及操作建议，指出当前市场在震荡中偏强，但上涨空间有限。库存下降与供给增长并存，价格受下游需求恢复及原料库存水平影响，预计节后将出现一定支撑。亚太森博等企业保持高产能运行，推动市场供需平衡。投资者需谨慎应对市场波动，关注后续库存变化及供需动态。