20150619-上海证券-固定收益研究晨报_资金面小幅趋紧_18页_762kb

债券市场分析报告总结（2015年06月19日）

核心内容概述

本报告总结了2015年6月19日中国债券市场的整体表现，包括流动性、利率债、信用债、市场成交情况、风险提示及即将发行的债券信息。整体来看，资金面小幅趋紧，利率债收益率短端上行，中长端微幅下行，信用债市场波动较小，同时市场存在一定的风险提示。

主要观点

1. 流动性分析

• 银行间市场：质押式回购利率普遍上行，1天期上行7BP至1.24%，7天期上行18BP至2.64%，14天期上行36BP至3.41%，21天期上行18BP至4.50%。
• 货币市场利率：SHIBOR O/N上行5.10BP至1.2020%，SHIBOR 1W上行24BP至2.4780%，R001上行6.22BP至1.2410%，R007上行18.77BP至2.6491%，IBO001上行6.43BP至1.2304%，IBO007微幅下行1.16BP至2.8059%。

2. 利率债分析

• 国债：1年期国债收益率上行1BP至1.70%，5年期国债收益率下行7BP至3.20%，10年期国债收益率下行3BP至3.57%。
• 政策性金融债：1年期国开行金融债收益率微幅下行至2.71%，5年期国开行金融债收益率下行5BP至3.83%。
• 收益率曲线：短端上行明显，长端下行，整体收益率曲线呈现“短升长降”趋势。

3. 信用债市场

• 银行间企业债：1年期AAA级企业债收益率上行3BP至3.55%，3年期AAA级企业债收益率微幅下行至4.08%。
• AA-级企业债：收益率小幅波动，幅度在1-3BP之间。
• 信用债走势：短端收益率显著上行，中长端涨跌互现。

关键信息

债市成交概览

• 银行间市场：

  • 同业拆借：成交372笔，总计2802.58亿元，较昨日减少6.67亿元。
  • 质押式回购：成交4086笔，总计20140.13亿元，较昨日减少969.23亿元。
  • 买断式回购：成交1264笔，总计1211.16亿元，较昨日增加19.19亿元。
  • 现券买卖市场：成交3003笔，总计3274.64亿元，较昨日减少2.40亿元。

• 交易所市场：

  • 上交所：债券成交53.19亿元，其中现券成交53.19亿元，回购交易规模为4746.76亿元。
  • 深交所：债券成交373.51亿元，其中现券成交10.29亿元，回购交易规模为363.22亿元。

债券发行与上市

• 今日发行：

  • 银行间市场：共15只债券发行，涵盖同业存单、资产支持证券、中期票据、短期融资券、企业债及地方政府债。
  • 上交所：15恒大01（公司债，累进利率，5年期，50亿元，AAA）和14亨通01（公司债，累进利率，5年期，8亿元，AA）发行。
  • 深交所：无债券发行信息。

• 昨日上市：

  • 银行间市场：共15只债券上市，包括中期票据、短期融资券、金融债、同业存单、企业债及地方政府债。
  • 上交所：15兴堰债（企业债，7年期，8亿元，6.1000%）、14众一债（公司债，3年期，1.20亿元，9.1200%）、15吉林03（地方政府债，7年期，68.70亿元，3.5200%）等。
  • 深交所：109211.SZ（地方政府债，5年期，68.70亿元，3.2500%）、109239.SZ（地方政府债，5年期，4.80亿元，3.2500%）等。

风险提示

1. 11亚迪01：比亚迪云服务平台存在重大安全漏洞，可能被黑客控制车辆，影响秦、思锐、S7、唐等多款车型。
2. 11粤威华CP01、10粤威华CP02、10粤威华CP01：威华股份实控人父女累计减持达10.1369%，对市场可能产生一定影响。

总结

2015年6月19日，债券市场整体呈现资金面趋紧、利率债收益率短端上行、中长端微幅下行，信用债市场小幅波动。市场成交规模略有下降，但部分债券如国开债和政策性金融债收益率下行。同时，需关注比亚迪云服务平台安全漏洞及威华股份减持事件对市场的影响。